面对资本市场的风云变幻，寻找投资逻辑的内在共性将为构建组合提供指向。淳厚基金权益投资部基金经理陈印从金融思维入手，立足于未来现金流能够尽可能兼顾成长性和确定性的第一性原理，致力于挖掘成长与周期风格中的估值抬升机会。   日前，陈印接受了记者的专访。围绕着未来现金流可持续增长这一重要投资思路，陈印认为，未来社会工作生活愈发倚重的互联网平台、获得海外商务拓展的创新药公司、贸易增长惠及的海运链以及出口链公司等，都是目前的重点关注方向。     关注未来现金流   为拓展自己的投资能力圈，陈印以金融思维为切口，在中观层面积极挖掘行业之间的共通之处。总结下来，陈印的投资第一性原理就是，未来现金流能够尽可能兼顾成长性和风险控制。   对于现金流的定义，陈印并不狭义地局限于财务报表当中披露的现金流情况，而是将视野放得更加宏观，跟踪资金的最终去向。   “回过头来看，A股市场每个阶段的成长股，背后都有未来现金流的确定性在里面。以今年以来涨幅靠前的光模块标的为例，虽然涨幅已经足够大，但是我们能看到业绩是可以兑现的，支撑因素就是其客户充分的支付意愿，总体上使得行业大概率能够保障未来持续的现金流入。并且，这些公司为了提升自己的竞争力，也会将这些现金流用于主要业务的发展，只要技术不是长期停滞不前，并不会太影响客户的支付意愿。”因此，相对于对产业发展和技术突破的深度研究，陈印把精力更多放在对现金流持续性的跟踪方面。   此外，政策影响也是陈印密切关注的外在因素，部分行业受益于政策补贴能够获得额外的现金流入。针对此类非市场化的因素，陈印会更关注政策的持续性情况。   动态评估估值表现   在构建投资组合的过程中，陈印在行业配置方面相对均衡，对于部分自己看好的方向会有小幅的倾斜和风格暴露。此外，对于一些估值足够便宜但尚未被市场发掘的反转机会，陈印也会适度参与。   在陈印的眼中，价值股和成长股并没有明确的划分，所谓的价值股普遍有过快速成长的阶段，所以基于投资未来可持续现金流的第一性原理，陈印致力于在成长股的上行阶段以及周期股的波动中捕捉成长的机遇。   估值在陈印选择具体标的的过程中被摆在了首要位置，通过动态追踪及时评估估值的合理性：“逻辑好的公司可能当前并没有合适的买点，所以需要结合市场预期去看当前的估值是否合理，市场上经常会出现关键假设违背常识的情况，尤其是在估值比
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