（原标题：公募重仓股25年进化史：赛道在变，穿越牛熊“主心骨”未变）

近日，公募基金2025年三季报披露完毕，按期末持股市值统计的前十大重仓股榜单再现结构性变化。纵观2000年至2024年年报、2025年三季报的持仓轨迹(时间跨度约25年)，公募基金重仓股行业经历了三次关键变迁：从钢铁、金融代表的工业时代，到食品饮料引领的消费崛起，再到当前算力、人工智能、半导体主导的科技浪潮。每一次重仓股行业的切换，都是资本对中国经济转型的精准映射，这份跨越四分之一个世纪的持仓档案，暗藏产业升级密码，更揭示了与时代同行的投资方向。重仓股演进图谱：从周期为王到科技引领2000年~2010年，公募基金前十大重仓股以钢铁、金融等为代表的周期股为主，整体持仓结构清晰映射出工业化与城镇化的时代特征。具体来看，中国联通在2002年至2005年连续4年入围公募基金前十大重仓股榜单(以下简称“榜单”)，反映出通信行业作为基础设施，在工业化初期成为资金重点配置方向。招商银行于2002年~2010年连续9年上榜，且多年稳居第一重仓股，这背后是银行业在信贷扩张与城镇化浪潮中展现出的强劲盈利爆发力。同期，宝钢股份、中国石化等周期类股票也常年上榜，以2007年末的宝钢股份为例，其持股市值达393.88亿元，即便当年净利润微降2.75%，股价仍随周期行情上涨106.91%，这既印证了“周期为王”的市场逻辑，更折射出国家推动工业化进程的战略重心。2010年~2020年，消费行业接过重仓接力棒，持仓结构调整与消费升级战略同频共振。2011年末，贵州茅台以338.91亿元持股市值跻身榜单首位，此后多年位居榜单前三，成为消费时代的核心标杆。同期伊利股份、格力电器等消费龙头也是公募基金“心头好”，持股市值多次进入榜单前五。这10年间，以贵州茅台、伊利股份为代表的消费龙头展现出强劲而稳健的盈利增长，净利润年复合增速均超过20%。公募基金持续重仓消费板块，精准把握了居民收入提升与消费升级的大趋势。2020年至今，科技与高端制造成为重仓新主线，持仓方向清晰呼应了创新驱动发展与“双碳”战略的导向。2024年末
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