【导读】私募解读央行重启国债买卖：释放维持流动性适度宽松政策信号  时隔近10个月，中国人民银行在今年10月恢复公开市场国债买卖，当月净投放200亿元，引发市场关注。中国基金报记者就此采访了七家私募机构。受访私募机构表示，央行重启国债买卖，释放了维持流动性适度宽松的政策信号，中长期对债市是较明显利好。  受访私募机构表示，央行仍会继续维护宽松的流动性环境和保持市场利率在相对低位运行。市场短期内大概率会维持“上有顶下有底”的格局。在低利率市场环境下，债券投资需要自上而下择时和自下而上择券并重。  货币政策与财政政策协同发力  助力经济逐渐企稳  11月4日，央行公布2025年10月各项工具流动性投放情况。数据显示，央行10月恢复公开市场国债买卖，当月净投放200亿元。此外，10月27日，央行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上表示，目前，债市整体运行良好，将恢复公开市场国债买卖操作。  禅龙资产认为，央行重启国债买卖主要释放了两个信号：一是央行对于目前债券市场的调整幅度和打破了单方向波动的市场效果基本满意；二是为货币政策在年底各个经济指标收官中继续呵护市场的表态。  久期投资认为，此次央行重启国债买卖，释放了维持流动性适度宽松的政策信号，叠加四季度财政增量政策，货币政策与财政政策的协同发力预计助力经济逐渐企稳，实现全年发展目标。  宁水资本表示，三季度债市整体相对承压，央行重启国债买卖主要释放了两个信号：第一，表明适度宽松的政策预期；第二，缓解市场流动性压力。明年财政政策或仍将维持前置发力，央行重启国债买卖这一政策工具有助于缓解未来发债带来的流动性压力。  “200亿元的净投放规模较小，体现了央行无意引起利率过快下行，避免对债市预期造成过度影响，操作模式凸显了呵护流动性和稳定预期的目标。”善择基金研究总监宋晓飞认为。  吉丰资本表示，央行此时重启国债买卖操作意味着目前市场收益率水平和波动情况处于合理区间，未来市场利率大幅上升的风险不大。  万柏基金认为，四季度基金销售新规、理财估值新规等监管措施即将生效，中长期可能引发债券型基金被动降久期、券商资管回流回购市场，央行提前持有一定规模国债头寸，可在政策叠加期充当“稳定器”，防止收益率曲线陡峭化冲击资产价格。  维护债券市场平稳运行  债券收益率大幅上升的风险有限  “对于市场而言
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