【导读】“很多同行消失了！”单一策略遇冷，私募转型多策略  “原来跟我们一批做CTA的，很多都已经消失了。”一位以CTA策略起家的私募负责人感慨道。据他透露，国内一家规模曾超百亿元的CTA策略私募，如今规模已萎缩至不足5亿元，已搬到隔壁办公楼，而更多同期成立的机构早已没了声音。  不仅是CTA私募，还有债券、主观多头等管理人，也以不同方式布局多资产领域，发行多策略产品。其背后的逻辑是，单一策略收益率下行，或容量有限，抗风险能力不足，通过多资产、多策略布局，可以实现风险的分散与收益来源的多元化。  记者了解到，私募转型多策略并非易事，需要重塑一套投研框架，对投资团队、交易系统与风控标准提出更高要求。私募看好多策略的崛起，逐步从小众走向主流。最新备案数据也印证了这一转向，今年10月，多资产策略私募产品备案数量达到122只，占比升至12.27%，仅次于股票策略。  单一策略遇冷  私募转型多策略布局  CTA策略曾是私募行业的“明星赛道”，但单一策略的局限性如今愈发凸显。  “光做CTA还是不够丰富，天花板太低了。”前述私募负责人表示，核心原因在于期货市场容量有限，远不及股票市场的体量。这几年，不少CTA私募规模缩水明显，反观股票类私募，今年诞生了不少百亿元级机构，发展速度远超CTA赛道。  面对单一策略的瓶颈，不少CTA私募将目光投向量化多策略。  千象资产表示，单一资产类别、单一策略的周期性特征显著，股票资产牛熊周期跨度可达5～8年；债券类资产风险相对较小，但随着利率下行，收益逐年走低；商品则受供需错配和地缘政治影响，波动率常高于30%。因此，公司基于在CTA与股票量化的多年积淀，布局量化多策略，以降低波动率、提升适应力。  洛书投资称，以往客户经常询问如何在CTA和股票策略之间做选择，实际上，这两类策略具备良好互补性。从2020年开始，公司尝试将CTA与量化股票策略结合，通过风险平价模型构建复合策略，利用其互补性，提升整体投资性价比，避免在两类策略间频繁择时。不过，他们也认识到在某些市场环境下，两者可能同时表现不佳，而此时传统安全资产反而更具优势。基于这一观察，公司最终形成了“全天候增强策略”。  在多策略的实施路径上，不同机构方法各异。例如，千象资产通过量化手段实现多策略产品布局：股票端使用指数增强策略，债券端使用国债期货
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