作为“固收+”投资的多面手，华富基金的基金经理戴弘毅充分发挥其在宏观策略、股票行研、固收转债等多个领域积累的投研经验，不仅具备自下而上挖掘标的的能力，还自上而下建立了宏观量化模型，辅助自己做出适时的投资决策。   基于不同“固收+”产品的风险收益特征，戴弘毅储备了全天候风险平价策略、可转债双低增强策略等多种工具，并且长期运作下来都有稳定的发挥。近期权益市场持续震荡，债券市场企稳回暖，戴弘毅认为，四季度债券投资可以相对积极，同时股市依然处于波动上行阶段，他会继续在高景气赛道挖掘远期机会。     构建多元化“固收+”策略   目前，戴弘毅在管的多只“固收+”产品定位各不相同，比如华富可转债是可转债工具型产品，华富安业一年持有债券践行以绝对收益为目标的低波“固收+”策略，华富安鑫债券则定位高波“固收+”产品。   在华富可转债的管理中，戴弘毅充分发挥其在权益及可转债方面的投研功力。基于偏量化的管理思路，他在可转债投资上采取平衡双低策略，将所有可转债的价格和溢价率加总排序，选择前30%构建备选池，在此基础上对换手率、隐含波动率、期权定价等因子打分，去掉尾部标的后进行等权配置。   “双低增强策略更多考虑的是价格和溢价率的平衡，我每个月会采取调仓的动作，对那些涨得多的品种及时止盈，替换成性价比更合适的标的。”在等权配置的基础上，戴弘毅介绍，由于大金融等AAA级可转债品种的流动性较好，同时又能做质押，所以组合会适度提高这部分标的的权重，同时对那些流动性较差、市值较小的标的会适度减配，整体形成梯度配置的效果。   华富安业一年持有债券采取追求绝对收益的低波“固收+”策略。为了实现这一目标，戴弘毅参考桥水的全天候策略，并结合国内市场特点进行了优化调整，构建了一套基于宏观对冲思路的全天候风险平价模型，在模型提供的风险收益比基础上优选资产、严控回撤。   “由于国内的宏观环境较为复杂，我们在桥水的全天候策略上进一步补充，最终形成了国内经济、国内通胀、海外经济、海外通胀、海外关系、全球风险六大维度。并且，我们对行业进行精细化梳理，数据细分到100多个三级行业，以此对模型进行投喂，构建起12种策略子组合，尽可能减小资产组合的波动，借助量化模型使得不同子组合的风险对整体组合波动的贡献大致相等，从而实现‘全天候’的投资效果。”戴弘毅表示。   高波“固收+”华富安
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