历经两个多月的调整，医药主题基金正悄然吹响反攻的号角。近期多只医药主题基金业绩止跌回稳，部分基金甚至重拾涨势。与此同时，医保谈判首次引入“商保创新药目录”机制，犹如一剂强心针，极大点燃了市场热情，相关ETF火爆放量。机构认为，医药板块特别是创新药领域，在支付体系革新与业绩兑现的双轮驱动下，其长期投资价值正迎来新一轮的释放窗口。医药基金重拾涨势今年以来，在创新药BD（商务拓展）交易大发展等利好因素催化下，医药行业触底反弹，港股创新药板块更是成为市场主线之一。在此推动下，医药主题基金展现出强劲的上涨势头，不少产品今年以来净值一度翻倍。然而9月以来，受创新药BD交易不及预期，前期获利盘集中了结等多重因素影响，医药板块持续震荡回调，历时已逾两月，医药主题基金普遍承压。不过在近期，医药主题基金业绩颇有止跌回稳势头。例如，截至8月末，永赢医药创新智选A今年以来的回报率一度达到113.05%，不过从9月初开始，净值出现回撤。该基金近期已止住跌势，截至11月18日的近一月回报率为-0.66%。富国医药创新A净值自9月上旬开始回撤，截至11月18日的近一月回报率为2.19%，已开始重拾涨势。再迎新催化剂近期，2025年国家医保谈判在北京举行。今年在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次引入“商保创新药目录”机制。投资创新药的热情再次被点燃，上周相关ETF的交易活跃度明显攀升，多只ETF显著放量，例如恒生创新药ETF（520500）11月12日至14日期间的单日成交额均超12亿元。据悉，“商保创新药目录”主要纳入超出基本医保定位、暂时无法纳入基本目录，但创新程度高、临床价值大、患者获益显著的创新药，推荐商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参考使用。湘财证券研究报告显示，商业保险对创新药的支付金额预计从2024年的124亿元大幅增长至2035年的4400亿元，占比从8%提升至44%，商业保险有望成为未来创新药支付的重要方式。华泰柏瑞基金认为，推动创新药支付体系从单一医保走向“医保+商保”的双轮驱动，高价值创新药的支付压力有望通过商保渠道分流，从而推动未来创新药市场规模扩容和业绩持续兑现。创新药板块前景向好展望后市，机构对医药行业和创新药的投资前景仍较为乐观，前期的调整反而带来了布局窗口。嘉实基金大健康研究总监、嘉实互融精选基金经理郝淼表示，中长期来看，中国创新药产业国际化发展才刚刚
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