嘉实基金主权财富管理团队 2025年11月15日，是证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》一周年，A股市值管理在一系列政策引领之下迈入精细化探索新阶段。 这一年来，新“国九条”所勾勒的资本市场高质量发展蓝图越来越清晰，优化上市公司质量和结构、增强证券基金机构实力和服务能力等核心议题进入价值共创新生态。在这个过程中，公募基金不仅是专业机构投资者，更凭借产业研究和价值发现的能力，承担着上市公司市值管理“同行者”和“导航员”等角色，助力企业内在价值和市场价格的相互促进。 这一年来，公募基金管理的资产净值和A股总市值一度同步创出新高。根据中国证券投资基金业协会公布的最新数据，截至2025年9月30日，我国境内公募基金管理的资产净值合计达到36.74万亿元，刷新历史新高，其中股票基金、混合基金、QDII基金的最新净值为5.95万亿元、4.31万亿元、9106.21亿元，环比增长7.28%、3.64%、14.21%，债券基金、货币基金的最新净值则为7.2万亿元、14.67万亿元，环比减少0.09%、0.96%。（数据发布日期2025/10/29 公募基金管理总资产尤其是权益类基金净值的变化受供需两端共同驱动。需求端，低利率时代背景下，大众理财被迫走出此前的舒适区，去追求能够提供更高潜在回报的资产类别，资产配置从重固收转向提高“含权量”。 供给端，中国经济和资本市场的高质量发展同步推进，为权益投资提供了良好的环境和优质“标的”。近年来，中国现代化产业体系构建令人工智能、半导体、新能源、生物医药、高端制造等新质产业崛起，给资本市场带来了丰富的投资机遇。与此同时，一系列政策引领之下上市公司经营质效提升，市值管理迈入规范化发展新阶段，极大改善了A股市场的投资生态。 中国的“市值管理”这一概念最早于2005年提出，起初为股权分置改革服务。相似却又不同于国外流行的“价值管理”，我国所谈及的“市值管理”是对企业内在价值和市场价值的综合管理。在中国式现代化加速推进的新历史阶段，市值管理被赋予了远超以往的时代重任，它不仅关乎企业自身的价值创造、价值实现、价值经营，构建中国特色市值管理工具箱，还关乎投资者的权益保护，是资本市场高质量发展、金融强国战略落地的重要支撑。 公募基金作为资本市场的机构投资者之一，不仅仅是被动的价格接受者，更是主动的价值发现者和市值管理的推动者
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