嘉实基金主权财富管理团队 2025年以来，得益于科技创新突破、政策环境改善、经济基本面强韧复苏等因素共振，中国资产价值重估从单纯的估值比较演变为广泛的投资共识和实际行动。在这个过程中，除了“科特估”行情精彩纷呈，占据A股半壁江山的央国企价值重估主线也在市值管理常态化推动之下愈加清晰。 wind数据显示，截至2025年11月15日，A股央国企上市公司总市值涨至60.30万亿元，在A股总市值（118.81万亿占比提升至50.75%，较2024年12月31日环比上涨18%，增幅明显，增势延续。 作为国民经济的“压舱石”，央国企上市公司广泛覆盖国民经济各个领域，不仅是国家战略的重要实施载体，更是资本市场的“基本盘”。截至2023年末，A股市场近一半的总资产、超一半的净利润和分红额均来自央国企上市公司，但央国企总市值占比、市盈率/市净率相对较低，股价长期处于历史低位。 为了重塑央国企价值、优化央国企激励机制，2022年11月，证监会首次提出探索建立中国特色估值体系，此后从中央到地方，从证监会到交易所，多方多部门密集出台市值管理相关政策。在新“国九条”和证监会市值管理新规等顶层设计指引之下，2025年以来A股上市公司市值管理加速落地、成效逐渐显现。 2025年十四五收官之年，也是国有企业改革深化提升行动的收官之年，A股上市央国企在加强提高经营水平和发展质量的基础上通过各种市值管理手段提升公司的投资价值。从价值创造的维度来看，根据财政部公开的数据，“十四五”以来央国企的资产总额、年均增速、营收利润、资本回报率、净资产收益率、税收贡献等指标都持续改善，国有经济战略支撑作用进一步彰显。从价值维护和经营的维度来看，央国企通过并购重组、股权激励/员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、股份回购等方式积极落实市值管理，推动央国企估值中枢合理回归，成绩斐然。 2025年也是十五五的谋篇布局新启之年，新时期央国企上市公司肩负着全新的历史使命，新发展远景和投资价值值得重点关注。作为科技创新“国家队”，央国企需要引领新质生产力培育和运用，推动产业结构升级，助力科技强国建设，在经济高质量发展中继续发挥中流砥柱的作用；作为资本市场改革的引领者，央国企需要承担市值管理“领头羊”的角色，在持续提高公司内在价值的基础上增进公司的投资价值和股东回报能力，推动资本市场高质量发展，助力金融强国建
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