□截至11月14日，有业绩记录的689只股票市场中性策略产品年内平均收益为9.8%，远低于同期股票多空策略的18.96%、指数增强策略的38.76%。从波动率来看，今年以来股票市场中性产品的波动率达158.62%，明显高于去年全年的102.89%  □究其原因：一方面，年初大量资金出于避险需求涌入市场中性策略，拥挤度有所提升；另一方面，融券余额的逐步下降使市场中性策略只能用股指期货对冲，基差波动自然会有所加剧，导致策略的夏普比率出现变化  年初资金追捧的市场中性策略，如今面临尴尬境地。  据私募排排网统计，截至11月14日，该策略年内平均收益不足10%。与此同时，该策略产品年内波动率（区间收益率的标准差）超过150%，相较去年明显提升。用投资者的话来说：收益率表现平庸，波动还加大了，说好的“固收替代品”呢？  在此背景下，私募和投资者开始重新审视市场中性策略的价值。据悉，部分量化私募已暂停市场中性策略的新增投资者申购，或者只对机构进行售卖。多位渠道人士透露，近期不少客户选择赎回市场中性策略产品。  业内人士表示，过去几年，市场中性策略被投资者理解为“固收替代品”，但资金涌入、融券对冲暂停等都不可避免地加剧了策略波动。接下来，该不该把市场中性策略类产品提供给个人投资者？如何通过策略创新、风控升级、投资者陪伴等手段，满足仍在持续增长的稳健型理财需求？如何真正实现资金与资产的风险匹配？  市场中性策略成了“鸡肋”  “市场中性策略属于两头不讨好！”一位私募市场人士的感慨，是今年以来市场中性策略表现的真实写照。  该私募市场人士坦言，过去3年，由于市场波动加剧，市场中性策略因具备一定对冲功能，展现出较为稳健的业绩特点。尤其是在无风险收益率下行的背景下，这一策略往往被投资者视为“固收替代品”。因此，今年初大量资金涌入市场中性策略，但是从年内业绩和波动情况来看，投资者对市场中性策略产品的体验一落千丈，私募获取的业绩报酬也远不如量化多头策略。  据私募排排网统计，截至11月14日，有业绩记录的689只股票市场中性策略产品年内平均收益为9.8%，远低于同期股票多空策略的18.96%、指数增强策略的38.76%。从波动率来看，今年以来股票市场中性产品的波动率达158.62%，明显高于去年全年的102.89%。  而且，今年8月A股强势上涨，但
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