汇垠德擎基金许长忠:破解民企传承困局需要模式创新
===2025/12/1 9:13:23===
并购整合与企业效率提升,这种制度安排确保了企业的持续稳定发展。
赛默飞的“专业制衡术”也卓有成效。作为全球科学服务领域龙头,赛默飞12名董事中有8名为外部独立董事,覆盖生命科学、财务、合规等专业领域,审计委员会与薪酬委员会均由独立董事主导,从根源上规避了“内部人控制”风险。在职业经理人薪酬结构中,50%的长期激励与公司净资产收益率、研发投入等硬性指标挂钩。从结果来看,公司的诊断业务板块在三任职业经理人接力深耕下,全球市场占有率突破35%。
思百吉的私募财团“赋能式控股”也值得借鉴。KKR通过旗下公司实现对思百吉100%现金收购,以产业财团身份掌握企业控制权,却不直接干预日常经营,仅在战略层面推动非核心资产剥离,助力企业聚焦材料分析主业。同时,KKR引入具备跨国企业背景的职业经理人团队,推行“事业部制+超额利润分成”机制,将业务单元利润率与管理层激励直接挂钩,两年内推动核心产品市占率提升了8个百分点。这种“财团定方向、经理抓执行”的模式,生动诠释了“资本与产业协同”的发展要求。
从上述三个国际案例可见,其共同治理逻辑清晰:通过信托、财团等形式实现“控制权与经营权分离”,以专业化董事会形成监督制衡,用长期激励机制绑定职业经理人与企业利益,让企业摆脱对“家族继承人”的依赖,这与我国民企治理改革的方向高度一致。
模式创新破解企业传承痛点
:“财团+职业经理人”模式的具体内涵是什么?这种模式如何解决传统家族企业传承中的信任、专业能力和长期导向三大痛点?
许长忠:这一模式的核心是建立“财团控股稳方向、职业经理人操盘运营”的二元治理结构。财团作为长期资本持有者,替代传统家族成为企业稳定股东,其主要功能是提供战略指引、资本支持与风险兜底,而不是干预日常经营。职业经理人团队则凭借专业能力执掌企业运营,享有充分的经营自主权与明确的激励约束机制。两者通过董事会形成制衡与协同,既规避了家族传承的能力短板,又克服了单纯职业经理人模式下的短期主义倾向。
破解民企传承困局,核心在于打破“家族控制+个人主导”的治理惯性,构建“资本稳定+专业管理”的现代治理体系。“财团+职业经理人”模式通过资本属性与管理能力的精准匹配,为企业百年传承提供可行路径。
这种“财团+职业经理人”的模式可以解决三大关键问题。一是在信任重构方面,财团作为第三方长期资本,能够跳出家族内部纠葛,通
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