了稳定的“铁三角”架构。9名研究员平均从业年限6年，既有从业多年的行业首席，也有刚入行不久的新鲜血液，组成了富有活力的研究梯队。“我们公司中后台挺稳定的，但一线研究员更替会频繁一些，”陆航直言不讳，“本质上就跟我们找股票一样，要与时俱进……说难听点，投资做得不好，我们基金经理都会被投资者更换掉。”   然而，通往复利的道路从未平坦。当被问及十年间最严峻的挑战时，陆航给出的答案出乎意料——并非2018年的单边下行，而是2020年的开年阶段。   “2020年第一季度是我们最困难的时候。”陆航的记忆清晰如昨，“到4月份，我们的产品净值回撤了接近20%，而当时市场上很多同行已经实现了20%的正收益。一正一负，我们落后了将近40个百分点，从某种程度上说，那是复胜资产成立以来遇到的最大危机。”   彼时，以投资消费核心资产起家的复胜资产，在突发因素冲击下遭遇短期业绩急挫。他坦诚地剖析当时的困境：“我们过去是靠投资消费股起家的，突发因素冲击下，消费股的业绩预期必然不佳。那个时候，你需要自我否定，再去寻找新的东西。先否定、再肯定，这个心路是非常煎熬的。”   面对巨大压力，复胜资产展现出了强大的应对能力。团队迅速回归“业绩驱动投资”的核心理念，在市场底部果断挖掘了当时业绩爆发性最强的板块——新能源和医疗防护。“我们抓住了当时最牛的几只股票，相关的产品从那年的-20%起步，最终全年实现了跻身行业第一梯队的收益率。”陆航说。   他用网球项目的比喻来形容这段经历：“纳达尔之所以成为网球巨星，就是因为他逆风球打得特别好。打顺风球很多人都会，但在逆境中调整自己、战而胜之，这才是关键。”   2020年上半年的经历成为了复胜资产进化的催化剂。“从那以后，我们的能力进化了。”陆航表示，“我们的回撤控制做得越来越好，股票的丰富度更高，在仓位管理上的纪律性更强。”几乎在同一时间，公司开始从偏自营风格的投资业务向资管业务彻底转型。   “我们真正的资管业务转型是从2020年4月之后开始的。”陆航说。之前，公司更像一个自营投资体；之后，则开始系统性地思考如何为更广泛的资管客户提供长期、稳健的业绩表现。他深入阐释这种转变：“在自营逻辑下，核心诉求是业绩尽可能亮眼。但在资管业务里，我们希望业绩能长久、稳健。你需要兼顾回撤和收益的关系，你的风控、信息沟通、团队建设都必须提升到一个新的高度。”   内核解析
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