：业绩驱动与弱者思维的辩证法   贯穿复胜资产十年发展历程的，是极其清晰的“业绩驱动投资”理念。陆航将自己定义为“成长风格的基金经理”，并有一套量化的执行标准。   “我挑选股票，是尽量做未来三年收入、利润增速超过20%的公司，这是我区分成长股和价值股的核心。”他说，“同时，它还必须满足有壁垒的条件。对于这样的成长股，我们对估值的容忍度可以适当放宽，比如35倍PE以下可以考虑买入。”   与之相对，增速低于10%的则被定义为价值股，陆航更关注其盈利稳定性和分红能力。他最为警惕的，是增速在13%到18%之间的“灰色地带”。“这个区间最要谨慎。因为高一点就是成长股，估值可以给高一点；低一点就是价值股，我对分红和壁垒有很高要求。处于中间地带的公司，很容易陷入价值陷阱。”   这套简洁而不简单的标准，决定了复胜资产的买入、持有和卖出操作。“高了就只卖不买”，陆航说，“很多人做反了，高位时很兴奋，低位时不敢买。”   谈及具体案例时，陆航显得兴致勃勃。从早期的龙头白酒股、龙头家电股，到近年捕捉到的新消费龙头企业，对To C端牛股的挖掘显示出复胜资产的独到眼光。但陆航表示，他们是以“周期”的眼光看待消费。“我们觉得消费也是有周期的，只是这个周期比较长。”   2022年对某石油企业的投资，则体现了其在股票投资上一以贯之、实事求是的“第一性原理”。在当时市场普遍不看好传统能源领域时，陆航看中了这家公司3倍PE、15%股息率的极致低估。谈到业内人士此前对于“复胜资产太偏向于集中押注”的质疑，陆航反问：“这种股票就配置20%，算多吗”“那个时候，这样的大型白马股只有3倍PE，分红率甚至能达到15%，有啥不敢买的？”   在辉煌投资成绩的另一面，则是复胜资产基于“弱者思维”的风控哲学。陆航详细阐释这一理念：“我们是以‘弱者思维去理解股价回调的。这意味着承认认知的局限性，不固执己见，在市场证明自己错误时，勇于并敢于主动止损。”   这一思想也体现在复胜资产对待市场“抱团”行为的警惕上。“我比较警惕抱团”，陆航明确表示，“往往抱团的时候，我们一般比较谨慎……到了这个阶段我宁可卖出。”他以某龙头白酒股为例，在公司股价上涨过程中选择了卖出，尽管后来公司股价继续上涨，但他并不后悔，因为避开泡沫顶峰的原则让他们有充足的弹药去捕捉下一个机会。   未来愿景：“本分”者的下一程   站在十周年的新起点
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