器。尤其是在板块行情波动较大的阶段，当基金实际收益表现与板块走势不匹配时，基金公司可能就会收到大量的客户投诉，这让基金公司颇为头疼。   构建“类工具基”产品的健康生态，不仅需要投资端的战略统筹，更离不开销售端的协同配合，尤其是个人投资者较为集中的电商平台。当板块行情趋于宽幅震荡，如何应对此类产品积攒的流量演化，将成为公募机构投资与销售端共同面临的挑战。   投研端与电商销售端如何协作管理“类工具基”产品？中国证券报记者了解到，部分机构的做法是，由于此类产品收益源于特定产业的长期成长，投研端与电商销售端的协同围绕“产业逻辑-产品运作-用户认知”的闭环展开，投研端定调“价值锚”，销售端搭建“认知桥”，用产业叙事替代业绩营销，将产品推荐给合适的投资者。在市场宽幅震荡阶段，投研端与电商销售端双方的重点是平衡短期诉求与长期价值：先由投研端判断短期调整是情绪冲击还是产业逻辑变化，再由销售端传导给投资者，帮助建立合理预期、做出理性决策，同时销售端会向投资端反馈用户情绪数据，帮助投研预判资金波动，做好流动性应对。   “电商销售端应发挥投研与投资者之间的桥梁作用，及时传递专业的市场分析和产品策略，帮助投资者理解当前市场与产品特点。同时，电商销售端也要将客户需求反馈给投研团队。”张涛认为，管理“类工具基”产品，营销端需充分尊重投研需求、保持克制，对资金流入速度、基金经理管理上限做到合理配合，始终坚持客户利益至上，做到有所为有所不为。   近年来随着监管力度的提高以及基金行业的自律，行业生态已经大幅改善，但目前仍可能存在一定的失衡情况。天相投顾基金评价中心认为，最主要的原因还是在于流量与长期投资的矛盾。如果不短期“冲业绩”，则很难带来规模增长，基金管理人面临较大的生存压力；如果过度“押赛道”，未来可能造成业绩和规模的大幅度波动，丧失客户的信任。   在流量和投资管理之间，代景霞认为，投研端应控制产品规模在策略舒适区间，同时优化持仓流动性，便于应对流量引发的大额申赎；可通过分红、调整持仓结构等方式，平滑产品净值波动，降低流量驱动的非理性交易动机。销售端应积极引导长期价值认知，将投研产出的产业趋势、标的基本面等素材转化为通俗内容传递给投资者，弱化短期业绩排名的流量引导；明确标注产品风险等级，通过持有期设置等，筛选契合主题长期价值的投资者，过滤短期跟风资金；建立双向协同机制，投研端定期向流
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