的真相既要尽可能多地解释不同横截面的数据，也要为资产价格走势所验证。”   刘志辉认为，顺势而为，在市场趋势中持有仓位，大概率能获得更好的回报。因此在交易层面，他的买入建仓基本采用右侧策略，偶尔也会在左侧进行建仓，但会设立相对较窄的止损线。同时，卖出策略则是左侧和右侧结合，既有左侧卖出的时点，例如2021年2月减持“茅指数”品种；也有部分在右侧趋势中卖出，例如2022年9月的周期股。关于卖出，他更多是根据趋势的转折点、股价驱动力、市场的交易情绪等指标。这也是其顺势而为的具体体现。   股债资产灵活调整   这种“强弱结合”的投资体系，体现出主动管理人的自省和灵活。一方面，刘志辉会定期审视自己的投资逻辑和市场表现是否印证，反思问题出在哪个环节；另一方面，他也会结合市场的情况灵活调整自己的观点和仓位水平。   体现在组合管理上，刘志辉在今年5月市场下跌时进一步加仓“出海”方向高弹性的行业，如AI与创新药。债券方面，当时他表示，底仓要配置一年以内的高资质信用债，以规避利率风险。   进入三、四季度后，随着股市走高的同时，债市震荡回调，他也在动态调整股债配比及持仓结构。广发集源债券三季报显示，基金对季度内上涨较多、估值性价比降低的有色金属及出海等相关板块进行了明显减持，并将仓位置换成股价位置与估值都更低的机械、化工、房地产及煤炭等行业。展望年底行情，他表示，考虑到权益资产处于高位且宏观面阶段性承压，后续在配置上会更注重持仓品种估值的保护。同时，对债券的观点转为中性。
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