动风险。   部分基金落袋为安   A股行情步入四季度，此前一路高歌的众多热门板块均走出震荡行情，在此背景下部分年内已积累了一定涨幅的主动权益基金也疑似上演仓位“戏法”，选择落袋为安以保存收益。   以益民服务领先为例，该基金截至三季度末重仓股包括了京东方、中国平安以及海康威视等个股，因此在11月21日沪深指数大跌的背景下，该基金净值本该跌幅明显，但当日收盘仅跌0.72%，并在随后的交易日里走势平缓。据推测，该基金或已降低了仓位。   从过往历史来看，益民服务领先这只基金产品灵活的仓位调整已有先例，并屡次轻仓躲过大跌。   例如，4月初，该基金在大跌前夕一周内净值就非常平稳，因此安然度过4月7日的重挫，并在随后回暖的行情里重新布局，因此该基金年内积累了超过三成的收益，区间最大回撤也仅有约6%。   另一条佐证前述基金或已降仓的“证据”，是益民基金旗下多只权益类产品在10月末至今波动均不如此前明显，其中益民优势安享的净值自从10月22日至今甚至拉成了一条直线。   益民服务领先的基金经理关旭在三季报中表示：“从市场情绪来看，9月中下旬沪指冲关3800点后量能有所收窄，短期震荡概率或有所上升。”   类似情况还有汇安行业龙头，该基金在三季度末股票仓位尚有接近九成，但步入10月份，在经历10月上旬的震荡后净值表现趋缓，仅有个别交易日波动大于1%，并在11月21日的大跌行情中跌幅仅有0.72%，与该基金三季度末的重仓风格以及板块布局大相径庭。   规模较小进退有据   从规模上不难发现，前述基金调仓的灵活度主要基于较小的规模。   例如，益民服务领先截至今年三季度末仅有4400万元的规模，益民优势安享约有5553万元，汇安行业龙头规模较高，但也只有2.89亿元。   有公募人士指出，较小的规模使得基金经理在进攻和防守的转换能够发生在较短的时间内，在操作上更具来无影去无踪的优势。   虽然公募行业越来越重视“长期投资”，且大部分基金经理在季报中都会强调“择时是一件很难的事情”，但灵活的调仓和仓位控制如若能够与行情契合，对于基民的投资体验无疑大有裨益。   前海开源基金基金经理杨德龙则认为，对于基金经理而言，应主要通过两种方式应对市场波动：一是通过仓位控制管理回撤；二是在基金合同允许范围内进行调仓换股，规避冲高回落板块并捕捉新兴机会，“但这对基金经理的能力要求较高，而且会受制于
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