化收益来源。  竞争出现新局面  展望后市，星石投资认为，目前国内居民对于风险金融资产配置比例仍低于发达经济体，考虑到存款收益吸引力下降，风险金融资产的相对吸引力提升，居民或增加对风险资产的配置，居民资产配置迁移将为私募行业打开中长期发展空间，中长期资金对私募基金的投资规模也有望逐步增加。并且，监管规范有助于降低尾部风险，有望逐步增强投资者对私募产品的信任，为私募行业规模扩张和整体健康发展提供制度保障。  不过，在天相投顾基金评价中心看来，对于私募证券投资基金而言，当前基金管理人凭借专业投研能力和灵活的投资策略，可为投资者持续创造较好的超额收益，会源源不断吸引新资金的流入。然而，受市场上超额收益总量的影响，私募证券投资基金总体规模或有较为明显的天花板。  业内人士认为，在行业头部效应强化的背景下，私募基金行业或由“规模竞争”向“能力竞争”转型，行业竞争需兼顾收益表现、合规风控、售后服务等多个方面，综合服务能力对客户黏性的影响将进一步增加。  李春瑜表示，未来监管将持续趋严，行业合规底线将不断提升，推动私募机构越来越合规化运作。同时，专业化与差异化竞争会更加突出，简单靠贝塔行情赚钱的时代已经过去，未来比拼的是真正的投研能力、风险定价能力和策略创新能力。此外，私募机构如何将人工智能、大数据等技术深度应用于投资研究、风险管理、运营效率提升等各个环节，将成为未来私募机构新的核心竞争力。
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