认知驱动”这两条不同的发展路径。   守正用奇专注于后者。在何荣天看来，量化投资机构的核心竞争壁垒不在于模型工具，而在于对市场风格、经济周期、资金行为等多维度的专业理解。   何荣天表示：“AI技术的普及将进一步放大两种模式的分化。未来，八成的传统量化基金经理和依赖工具型策略的量化机构都有可能被AI取代，但仍有部分不会被取代，因为一些策略建立在深度专业认知之上，而认知来自长期积累、跨周期经验与对市场规律的理解。”   追求底层策略逻辑差异化   “收益持续‘守正’，量化AI‘用奇’。我们守的是持续稳健的正收益，用的是基于专业认知开发的AI量化策略，这就是我们公司名为‘守正用奇’的本意。”何荣天表示，在策略层面，守正用奇与行业传统多因子模型最大的不同，是将关注点从阿尔法（超额收益转向因子的贝塔（系统收益。   据介绍，风格择时指增策略是守正用奇的特色所在。该策略关注“因子贝塔”的意思是关注因子的多空，看涨还是看跌，通过识别风格趋势来构建稳健的指数增强体系。在具体模型中，公司使用三类关键指标：风格估值、动量指标、定价者的有效资金流。其中，风格估值是最核心的指标，用于判断不同风格的相对性价比；动量指标用来捕捉趋势的变化速度与方向；有效资金流更关注能够对价格产生决定性影响的核心资金行为，而非表层的成交量变动。三者结合，使策略能够在日频到周频的不同时间维度上预测风格变化，最短可预测一天半，最长可延伸至数月。   在量化策略中，风控能力往往比收益能力更能体现模型的成熟度。回顾过去的极端行情，特别是在2024年初小微盘品种出现流动性困境时，守正用奇的模型提前识别到风险，并迅速将因子暴露调整为均衡状态。“我们看到了风险，但由于基金必须满仓操作，就把各种因子都调到均衡状态，所以市场调整时，我们的策略回撤幅度明显低于同类模型，并在反弹阶段实现了较快修复。”何荣天表示。   市场上涨趋势还未结束   谈及后市展望，何荣天表示，从个人经验来看，这轮市场行情远远没有到结束的时候，未来仍有较大的上行空间。当前市场处于多年难得的流动性宽裕阶段，是“流动性充分配合的最好时刻”。   何荣天认为：“普通投资者一定要关注风格的相对估值，不能一味追求热点。热点板块估值抬升后性价比下降，应适当回避，可在红利等具备更长期价值的板块中寻找机会。”   谈到科技板块，他表示，科技板块内部也存在轮动，同时科技细分
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