招”几率大受市场调整等因素影响，债券基金净值大幅回撤的情况此前也曾上演。其中，最为知名的就是富荣中短债。2022年四季度，该基金A份额单位净值一度单日跌超12%，直线回落至1元水位以下，至今仍处于净值修复过程中，未能回到此前的净值水平。该基金2022年四季报显示，当时信用债受到流动性挤压出现了较大幅度的调整，信用利差在当年四季度快速走阔，受到赎回影响，该基金当年四季度减持了较多信用债。为何中小基金公司在管理稳健型产品时更易出现此类事件？晨星（中国）基金研究中心助理分析师王方琳在接受中国证券报记者采访时表示，相较于大型基金公司而言，中小基金公司的投研团队规模偏小，难以实现全行业、全信用等级的覆盖，在信用债发行主体的研究深度和广度上有所欠缺。并且，中小基金公司在风控系统的搭建和维护方面的完善程度也不及大型基金公司，对市场波动、个券风险的预警与应对可能会相对滞后。此外，王方琳表示，中小基金公司的产品规模普遍偏小，流动性储备薄弱，一旦遭遇投资者集中赎回，基金经理不得不低价抛售债券来应对流动性压力。若规模持续低于5000万元的清盘红线，还会触发合同终止，直接损害投资者利益。在天相投顾基金评价中心看来，此类事件或暴露出中小基金公司在投资策略与产品战略上的矛盾。由于中小基金公司存在相对资源短缺的问题，这就导致它们如果想“突围”，可能需要采取更加激进的投资策略，比如信用进一步下沉、持仓更加集中等。另外，在产品规模相对较小的情况下，一旦出现风险可能导致投资者集中赎回，产品的流动性风险迅速提升，这或是中小基金公司在资源、品牌认可度以及风险控制上有所欠缺的体现。投资者需综合考量多方因素风险事件出现后，社交平台上已有不少个人投资者晒出因华宸未来稳健添利大跌导致收益明显受损的帖子，甚至还有投资者询问能否“抄底”。2025年基金半年报显示，该产品的持有人大多为个人投资者，A份额和C份额合计持有人户数超过1.1万。华宸未来基金客服人员对此表示，“抄底”操作更常见于权益类基金，债券基金属于固定收益产品，投资收益本质上来自于时间给予的馈赠，所以不能用短炒的思维去应对。从产品净值大跌后出现的“抄底”观点来看，天相投顾基金评价中心认为，的确存在部分非理性投资者，而社交平台可能放大了这类声音。尤其是针对这类可能持有风险资产的基金而言，“抄底”是风险较高的操作，一旦持有的资产出现更加剧烈的调整，基金二次下跌
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