.TRS_Editor P{font-family:宋体;font-size:16pt;}.TRS_Editor DIV{font-family:宋体;font-size:16pt;}.TRS_Editor TD{font-family:宋体;font-size:16pt;}.TRS_Editor TH{font-family:宋体;font-size:16pt;}.TRS_Editor SPAN{font-family:宋体;font-size:16pt;}.TRS_Editor FONT{font-family:宋体;font-size:16pt;}.TRS_Editor UL{font-family:宋体;font-size:16pt;}.TRS_Editor LI{font-family:宋体;font-size:16pt;}.TRS_Editor A{font-family:宋体;font-size:16pt;}   在充满不确定性的资本市场中，私募机构如何构建可持续的竞争优势？止于至善投资创始人、总经理何理的答案是将主观洞察、量化工具与人工智能技术深度融合，锻造一个不断进化、追求“理性共识”的科学投资体系。近日，在接受记者专访时，何理详细介绍了其“只以合理价格投资卓越公司”的理念，并分享了如何借助体系化力量，在全球市场波动中捕捉机遇、管理风险的经验。   合理定义价值与风险   “价值投资可以简单理解为好资产加好价格，缺一不可。”面对2025年全球科技股估值高企的环境，何理对“合理价格”给出了界定：基于公司未来自由现金流折现，结合深度研究确定“共识价值区间”，并在市场价格出现显著折扣时买入。   这一理念不仅关乎买入，也贯穿于整个组合的风险管理。何理特别介绍了构建“反脆弱”投资组合的初衷：“我们希望通过合理运用期权等工具，努力让组合在市场的大幅波动中尽可能地表现更好，实现因波动而受益，而非受损。”   他结合实例说明，在2024年“9.24行情”前，基于部分优质中国资产估值进入极端低估区域的判断，公司在加仓股票的同时也增持了相关指数的看涨期权；在2025年4月美股科技板块估值高企时，购入了纳斯达克指数的看跌期权作为“保险”。“这些操作如同给投资组合增加了针对尾部风险的保险，目标是在控制下行风险的同时，捕捉波动带来的潜在增益。”何理
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