【导读】私募高仓位迎年末行情，策略偏向均衡与“高低切”   A股已进入今年最后一个月的收官交易期，近期A股市场的震荡调整并未引发私募担忧，不少私募仍保持高仓位水平。私募排排网数据显示，截至2025年11月21日，股票私募仓位达82.97%，较前一周上升1.84个百分点，再次刷新年内新高，同时创下近185周新高。  从操作策略看，均衡布局与“高低切”成为私募调仓的关键词。展望2026年，受访私募普遍将企业盈利的边际改善视为市场核心驱动力，认为A股“慢牛”基础仍在，市场风格有望转向价值与成长更为均衡的格局。  私募保持高仓位运行  私募排排网最新数据显示，截至2025年11月21日，股票私募仓位达82.97%，较前一周上升1.84个百分点，不仅刷新年内高点，更是创下近185周的新高。  仓位分布进一步显现了私募的进攻姿态。满仓私募占比已攀升至68.99%；而中等仓位、低仓及空仓私募比例均有明显下降，分别为18.56%、8.56%和3.89%。这一结构变化显示，更多股票私募机构正倾向于继续加仓，进一步强化了对后市看好的共识。  “我们对市场仍然持积极态度，总体保持了较高的仓位水平。”重阳投资合伙人寇志伟表示，尽管近期长债利率再次回升，但以余额宝为代表的短期无风险利率持续下行至1%左右，“资产荒”现象日益突显。保险资金和高净值人群对权益市场的配置力度持续加大，这是市场在中期维度保持强势的重要支撑。  星石投资也维持了较高仓位，核心逻辑在于对投资机会的乐观预期。该机构认为，随着企业盈利边际回升，基本面因素对股市的驱动会逐步增强，也会为后续市场打开进一步上行空间，尤其是那些处于低位、业绩有望持续提升但资金分歧相对较大的领域。  面对近一段时间的市场调整，相聚资本表示，在市场预期内的调整并非坏事，调整使得未来回报预期更为合理，操作也更从容。目前虽缺乏明确的趋势性向上催化剂，但导致市场极度悲观的因素同样有限，指数大幅下跌的风险较低。  均衡布局与“高低切”成关键词  面对年末行情，私募机构的调仓动向显现出鲜明的均衡特征与“高低切”思路。  星石投资表示，年末策略不会押注单一赛道，而是保持相对均衡，主要聚焦两类机会：一是高景气趋势产业，二是供需关系改善的行业。公司强调以基本面研究和估值业绩匹配度为核心，进行个股精选，以平衡年度收益与控制回撤。
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