趋势面前，供给侧完全可以忍受一段时间的投入，并在找到C端的需求偏好后通过快速的商业化回收前期成本。   前述华南某公募投研人士也表示，当前，无论是手机大厂如苹果、三星、华为等，还是云厂商OpenAI、Meta、谷歌、亚马逊等，都在加速开发自身的端侧AI新品。云厂商们有动力将前期投到大模型上的成本找到商业化回收方式，手机厂商也需要快速提升自身的模型能力去应对云厂商对于硬件领域的竞争。未来，我们会看到较长时间各大玩家对端侧AI的持续投入，以构建自身的“护城河”。“因此，不能以简单的ROE思路去看待端侧AI的发展，产业现在并没有到泡沫化的阶段。”该人士说。   谢屹则认为，需要对不同公司进行单独分析，如果是传统业务发展较好且叠加端侧AI新业务的公司，其估值泡沫可能会相对小一些，因为基本盘与盈利估值是相对匹配的。不过，那些原有主业较弱、新业务又尚未形成有利局面的公司，如果其股价已有大幅上升的情况，那么估值大概率会隐含一些泡沫。
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