券商资管公募梦醒发展岔路口重新导航
===2025/12/19 8:04:13===
旗下的部分大集合产品,鹏华基金承接了国信证券资管旗下的部分大集合产品。此外,11月以来,还有上海证券、中金公司等多家机构旗下的部分参公大集合产品完成管理人变更。
也有券商资管将产品转移到了与自身没有“血缘关系”的公募机构旗下。11月28日,万联证券公告称,旗下万联天添利货币资管计划经份额持有人大会表决,同意变更管理人为平安基金,更名为“平安天添利货币市场基金”。公开资料显示,万联证券与平安基金分属不同金融集团,无直接股权关联。
但对于不符合公募化改造条件或规模较小的产品,券商资管往往选择将其转为私募资管计划或清盘。但从最终结果上看,能将产品转为私募资管计划的案例并不多,清盘成为大部分券商资管的最终选择。Choice数据显示,四季度以来,光大证券资管、东证融汇证券资管、华安证券资管等多家券商资管发布了旗下部分产品的清盘公告。
公募机构抢抓机遇
“对于我们公募机构来说,承接券商资管的大集合产品能够带来不少机遇。一方面,这些大集合产品能够增加公司的管理规模;另一方面,某些类型的产品能够丰富我们的产品线。”一位来自公募机构的产品部负责人向中国证券报记者表示,“今年上半年,我们公司就已经开始积极与券商资管接触,商讨产品转型计划。”
中国证券报记者了解到,货币型产品和规模较大的权益型产品比较受公募机构青睐。“现在货币型基金很难有新品获批,所以券商资管的货币型集合产品基本都可以被公募机构承接。同时,如果一些规模较大的权益产品的业绩不错,基金公司会对基金经理进行考核,考核过关的话连人带产品一起转移到公募机构去。”一位熟知大集合产品转型流程的业内人士李鹏(化名透露。
以申万宏源证券资管旗下的两只产品为例,公开资料显示,该公司的两只货币型集合资产管理计划申万宏源天添利货币和申万宏源天天增货币的最新规模共计约290亿元。目前,两只货币型集合资产管理计划变更为申万菱信基金旗下产品的议案均已获持有人大会通过。变更完成后,这两只产品或为申万菱信基金带来约290亿元的增量资金。
寻找更多利润增长点
对于没有公募牌照的券商资管来说,参公大集合产品的流失,意味着利润盘失去了重要一环。某家大型券商2024年年报显示,截至2024年年末,该券商旗下的资管机构共有15只参公大集合产品,并在2024年为母公司贡献了超2.1亿元的净利润。毫无疑问的是,在失去参公大集合产品后,券
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