型案例。该基金自成立以来交易极为频繁，2010年至2024年平均持仓时长均值仅为0.14年，前十大重仓股核心行业几乎每年都有变化。虽然该基金在2019年至2021年的牛市中凭借精准踩中电子、新能源等热点跻身前十，但当赛道退潮后，业绩迅速变脸，2022年以来年化收益率为-4.23%，同类排名69.62%，长期表现波动明显。从明星“造牛”到体系“育牛”公募基金行业生态正经历一场深刻的结构性变革。随着监管部门推动长周期考核机制落地，行业正在从过去注重短期排名的“造星模式”，转向追求价值投资，获取稳健回报的“体系化作战”，这与长青基金的生存逻辑不谋而合。数据清晰勾勒出“长寿基金”的核心画像，其穿越周期的能力背后是多重关键因素的支撑。稳定的投研团队是基石，三轮牛市年化收益率排名前十且后续表现亮眼的基金易方达新兴成长、华安逆向策略A、汇添富民营活力A、宏利转型机遇A等，其团队稳定性指标均优于行业平均。易方达基金、华夏基金等公司近十年基金经理内部培养率超过90%，通过完善的人才梯队建设，避免了因核心人员变动导致的策略断层，为业绩持续提供了坚实保障。强大的风险控制能力是穿越熊市的关键。在2014年至2015年牛市中表现突出的宏利转型机遇A、汇添富民营活力A、华安逆向策略A等基金，在2018年、2022年两个市场明显调整的年份，最大回撤均显著优于同类平均。这些基金在市场狂热时并未盲目跟风加仓，而是通过分散持仓、配置防御性板块、灵活调整仓位等方式控制风险，在市场下跌时展现出较强的抗跌性，为长期收益奠定基础。完善的公司平台支持不可或缺。华夏基金持续优化升级投研体系，通过上下结合、多层次布局，依托投研一体化平台打破内部壁垒，提升研究转化效率，并运用科技赋能提升研究分析效能。易方达基金在主动权益领域探索构建了独具特色的“大平台、小团队”管理模式，通过专业化分工，为投研人员提供强有力的支持。华安基金则着力打造中心化投研平台和多元化投资团队，通过专业化分工、投研互通与相互支持，形成协同效应，提升整体投资能力。行业内部也在积极探索主动投资的新模式。中欧基金启动投研体系改革，将工业化理念融入投研中，通过专业化、标准化、数智化变革提升效率。天弘基金构建TIRD
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