标的在短期内出现较大波动。随着产业进展逐步落地、相关企业业绩逐渐验证，商业航天板块的资金结构，仍有望在后续阶段向更加机构化、长期化方向演变。   回到估值与风险层面，基金经理的判断整体更趋理性。刘庭宇表示，商业航天板块当前绝对静态估值水平虽然不低，但隐含了相关企业较高的技术壁垒和稀缺性，未来行业竞争格局相对较好。   谈到业绩兑现的节奏，曹璐迪指出，随着卫星发射节奏加快、业绩逐步兑现，盈利增长有望带动估值逐步消化。许荣漫则认为，由于当前仍处于小批量阶段，产业链企业利润释放有限，传统PE估值的参考意义不足，更适合采用远期PE或PS等指标进行评估。   李帅进一步表示，商业航天估值应基于“技术壁垒、订单规模和应用落地进度”三重维度判断。对于掌握核心关键技术、产业化落地路径清晰、未来景气兑现预期较强的核心公司，市场可给予更高的估值容忍度。当然，对于单纯技术概念、缺乏明确下游应用场景的“伪商业航天”标的，则需警惕其估值泡沫风险。   在具体投资中，多位基金经理还提示，仍需关注技术验证和发射进度不及预期、订单交付周期较长导致的业绩兑现错期，以及阶段性市场情绪波动引发的估值调整风险。
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