况下，只要能在大部分年份跑出8%、10%、12%的收益率，雪球会越滚越大，长期来看，年化收益率自然就上来了。”   他解释说：“我们做了十几年，一个很深刻的体会是——市场给你的收益，靠博弈行情不一定能拿住，但通过结构化、系统化操作积累的小收益，是永远不会背叛你的。很多人觉得高波动刺激，但很大一部分投资者在高波动的产品里是赚不到钱的，因为根本拿不住。”   谈到可转债、股票中性等策略为什么能形成“低波而不低收”的组合，他总结称：“我们不靠押注某一只债，某一只股来赚钱，而是靠大样本、靠体系来赚钱。”   优美利投资的量化可转债策略覆盖大量标的，单券持仓通常不超过4%，覆盖行业数量在15个以上。“我们要做的是把资产分散，把因子分散，把策略分散，把执行和风控都自动化，让整个体系每一天都能稳定地产生小的、可重复的收益。”贺金龙表示。   在债券投资方面，市场尤为关注的是优美利投资十年“零踩雷”的纪录。贺金龙说：“并不是我们的眼光有多厉害，而是依靠纪律和系统。债券信用风险不是新闻发布那天才发生的，是在情绪开始不对劲的时候就埋下了伏笔。我们的系统每天盯着舆情、盘面微变化、资金流等指标，只要出现异动，宁可提前减仓，也不会去冒险。同时，量化可转债策略的优势就是持仓分散，减持个券对整体持仓影响甚小，而主动配置型产品可能会重仓某几只债券，基金经理也可能会受到情绪影响导致不舍得减仓。”   在股票量化中性策略方面，贺金龙表示，优美利投资主打“低波动、低相关”的策略思路。据介绍，公司团队于2017年开始开发研究多因子选股模型，以人工挖掘为主，稳定性较高；目前，该模型实现了对量价、基本面、另类因子的全面覆盖，并持续迭代。   贺金龙特别提到，公司虽然做股票中性策略，但做法和行业大多数机构不一样。   “股票中性策略是一个非常成熟、非常‘卷’的策略。”他解释说，“当一个策略太成熟、太多人做的时候，往往就会出现两个问题：收益率越来越低、回撤越来越大。不过，优美利的特点是没有把某个产品全部押在股票中性策略上，而是把股票中性策略作为多资产组合的其中一部分。当股票中性策略相关的期货基差出现变化时，我们通过灵活地加仓或减仓，能赚到基差变化的钱，这是我们一个很大的亮点。”   除了上述两种策略之外，ETF、期权等多元化策略也是公司策略条线的重要组成。多元化套利策略的目标是在低风险前提下贡献超额收益。利用量化
=*=*=*=*=*=
当前为第3/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页