2025年，中国消费赛道骤然升温，迎来一轮由资本巨头主导的“扫货式”投资，资本用真金白银对中国消费市场投下信心票。   密集落地的一系列重磅交易中，不少为“资本+产业”的深度结合案例，越来越多的全球消费品牌寻求与中国本土资本战略合作。在消费结构转变的背景下，消费并购的运作逻辑发生深刻变化，催生了更多“控股主导”型并购投资交易。   巨头纷纷下注   近日，“英格卡集团打包出让荟聚股权”的消息落地。国内知名不动产私募股权基金高和资本与英格卡购物中心宣布战略合作，计划共同设立一只专项不动产基金，该基金将持有分别位于北京、无锡和武汉的三座荟聚购物中心。高和资本表示，合作将在获得相关主管部门的批准后正式生效，此次合作将助力英格卡长期战略布局，同时为其开辟进入中国不动产证券化市场的通道。   根据协议，高和资本将担任该基金的基金管理人及执行合伙人；英格卡则将作为普通合伙人及基石投资者，继续拥有荟聚品牌并经营这些购物中心，保持荟聚品牌和运营的品质。   今年以来，众多知名国际消费品牌出售其中国业务，国际资本、国内股权机构纷纷出手。例如，11月4日，星巴克与博裕资本共同宣布达成战略合作，这场历时9个月、吸引超过20家顶级机构参与的竞购战终告落幕。根据协议，博裕资本获得星巴克中国合资企业60%的控股权，星巴克保留40%股权并继续收取品牌授权费。交易完成后，新合资公司将以上海为总部，依托博裕的本地资源加速市场渗透。   紧随其后，CPE源峰与汉堡王母公司RBI的交易也迅速敲定。前者注入的3.5亿美元资金将专项用于汉堡王中国的门店扩张与运营体系升级。交易赋予新合资公司20年中国市场独家开发权，计划到2035年将门店数量从1250家提升至4000家。   寻求与本土资本战略合作   今年以来的一系列案例显示，并购逻辑正发生着深刻变化。以星巴克中国为例，博裕资本不仅取得控股权，更通过董事会席位安排掌握了运营主导权，这种深度介入、赋能经营的模式正成为主流。星巴克执行副总裁兼首席财务官凯茜·史密斯曾表示，其选择合作伙伴的核心考量在于“释放未来增长潜力”。在业内人士看来，星巴克的这笔交易，可能会促使更多在华外资消费品牌重新评估其中国战略，寻求与本土资本的战略合作，以解锁新的增长潜能。对于外资品牌而言，通过让渡部分股权与运营权，换取本土资本的深度赋能与市场渗透，成为值得关注
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