从策略类型看，私募股权基金与创业投资基金(合计规模超14万亿元)继续扮演支持实体创新的“耐心资本”角色，而证券投资基金(规模超7万亿元)则聚焦于二级市场的价格发现与财富管理。这种“一级重产业、二级重交易”的双轮驱动结构，亦是中国私募行业服务于多层次资本市场功能的直观体现。  策略“变阵”  如果将规模视为行业的“静态结果”，那么当前私募管理人对市场的“动态判断”则呈现出一幅更为复杂的图景。这一点，在他们对年末时段科技股的投资研判与操作上体现得淋漓尽致。  私募排排网数据显示，截至12月12日，股票私募仓位指数已连续创出年内新高，百亿级私募仓位更是一马当先，接近九成。这一现象被市场普遍解读为“乐观信号”。  然而，经济观察报记者在与多家私募交流后发现，高仓位背后可能是不同的策略考量。“我们的仓位确实很高，但这更多是基于自下而上选股，组合里都是我们认为跨越周期、估值合理的公司。高仓位是结果，不是目的。”上海一家以价值投资著称的私募基金的基金经理坦言。  一家头部量化私募的负责人则从另一角度解释：“我们的部分策略(如指数增强)本身就要求高仓位暴露。当前市场波动率与流动性环境有利于量化模型捕捉超额收益，因此我们不仅保持高仓位，还在积极发行新产品募集资金。”可见，同样是高仓位，主观多头可能是“坚守”，而量化则可能是“进攻”。  总体来看，尽管多家私募投研人士对科技等核心赛道的长期信仰高度一致，但面对年末“窗口期”，分歧也显现出来。  “结构优化派”认可高仓位，但致力于在热门赛道内进行精细化调整。老牌私募淡水泉透露，其操作聚焦于“增加电子板块中尚不拥挤的部分细分领域的仓位”。这实质上是在不降低总体风险暴露的前提下，通过调整持仓结构来优化风险收益比。  畅力资产董事长宝晓辉则提出“减仓但不清仓”。他认为，要区分产业趋势与交易节奏。通过阶段性兑现部分浮盈丰厚的持仓来锁定利润、规避短期波动风险，同时保留核心底仓以确保不脱离产业主航道。  还有部分机构选择通过资产类别的搭配来平滑波动。例如，在维持科技成长股核心仓位的同时，增配部分低估值、高股息的防守型资产，或布局一些与宏观经济周期关联度不同的行业，以应对可能出现的风格快速轮动。  抛开短期的战术博弈，当把目光投向2026年乃至更远的未来时，私募机构的布局思路则呈现出一定共识。  几乎所有接受采访的机构都重点提及了人工智能(AI)算
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