务申购上限调整为500元。此前，该基金A份额申购上限仅有100元。   业内人士分析，根据LOF产品的套利机制，当基金场内交易价格出现大幅溢价时，投资者往往可以通过在场外按照单位净值申购基金份额，然后到场内按照二级市场交易价格卖出，实现套利。只不过由于LOF产品的套利机制存在时滞，T日申购后，要T+2日方可进行场内交易，叠加基金的申赎费用和交易费用，期间也可能出现因溢价突然消除导致套利失败的风险。   以国投白银LOF为例，假如溢价率持续超过30%，扣除基金1%的申购费率以及场内交易佣金等费用，投资者则可以在一买一卖之间至少实现超20%的投资收益。如此之高的收益率无疑将吸引大量投资者。场外A份额可申购金额的提高，意味着有更多资金可以通过申购后转向场内卖出套利，或进一步加大场内资金抛盘压力，从而平抑场内溢价。   国投瑞银基金在12月19日午后发布的致投资者的一封信中提到，国投白银LOF适度提高A类份额申购限额，主要目的在于增加场内份额的有效供给，希望通过这一举措，能够缓解二级市场的供需失衡压力，为过热的交易情绪提供“冷却”机制，引导市场价格回归理性区间。   至于将C类份额申购限额下调，国投瑞银基金解释称，这主要是鉴于近期C类份额申赎频繁，大量资金的频繁进出会显著扩大基金的“跟踪误差”。此举旨在减缓规模短期波动，提高投资运作的有序性。该基金此前发布的相关公告显示，C类基金份额并不能参与上市交易，即无法进行场内外转换套利。   高溢价有多方面原因   据了解，此番国投白银LOF持续高溢价背后存在多方面原因。除了白银价格大涨刺激投资者涌入外，目前国内投资白银期货的公募基金数量有限、基金场外申购受限、LOF产品套利机制效率偏低等也是重要的影响因素。   一方面，国投白银LOF是目前国内投资白银期货的唯一一只场内基金，投资者选择相对有限，加上白银价格飙涨的刺激，容易造成借道场内基金配置白银的投资者蜂拥而入。另一方面，国投白银LOF场外申购设置了金额上限，这也使得大量资金无法进行场外申购，进而涌入二级市场交易，推高场内溢价。   另外，由于LOF套利机制中场内外基金份额转化存在时滞，这也使得短期难以有效抑制溢价。值得注意的是，在此情形下，套利效率更高的白银ETF逐渐受到部分投资者的期待。ETF目前可以实现瞬时套利，即当场内交易价格出现大幅溢价时，投资者场外申购基金份额后，实时
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