2025年临近收官，有色金属板块在经历前三季度的强势表现后，于四季度再度迎来政策、供需与资金面的共振催化。截至12月24日，中证工业有色金属主题指数(H11059.CSI)年内累计涨幅已达87.38%，继续领跑全市场主要行业指数。12月26日截至13:06，该指数继续强势上涨3.54%，铜价再创历史新高。过去，有色金属板块以强周期、高波动著称，但如今，这个传统的行业正在经历底层逻辑的深刻重构，从“周期品”转向“成长型资产”。在全球绿色转型、AI算力基建与供应链安全战略深入推进的背景下，尤其是工业有色正从“周期波动”走向“成长主升”，产业逻辑的深刻重塑为投资者带来中长期布局机遇。政策发力+供需趋紧，2025走势气势如虹2025年可谓是“有色大年”，来自于多重因素的共振。宏观方面，全球范围内降息周期的开启和美元指数走弱，全球流动性相对宽松，为以美元计价的大宗商品提供了估值支撑；同时，中美科技与经贸竞争加剧，资金为避险而涌入贵金属及有色金属等战略性资源品。?供需方面，需求端的变革让传统金属“成功变身”。例如，铜不再仅仅只是传统基建耗材，在AI时代铜是AI算力中心、全球电网升级的“刚需品”；而铝的地产依赖度也在持续下降，如今其需求重心正从地产转向人形机器人等轻量化领域；此外，稀土、钴等小金属更因大国博弈升级为“战略资源”，国内出口管制强化后，今年以来，稀土精矿价格已连续多次上调。然而供给端，受长期资本开支不足、环保政策收紧及地缘政治事件(如印尼格拉斯伯格铜矿停产)等因素影响，有色供给受到刚性约束，库存水平降至低位，导致供需缺口预期不断强化。政策方面，各国政策对矿产资源的管控趋严，如中国对稀土开采实施总量控制和出口管制，以及环保标准提高，进一步限制了供应；同时，反内卷政策和绿色转型战略(如双碳目标)推动了对关键金属的需求，凸显了资源的战略属性。?再加上前几年有色金属板块走低，估值处于历史低位，具备较强的向上修复空间；而盈利预期改善与估值修复的双重驱动形成了“戴维斯双击”，推动相关板块大涨。?进入2025年11月以来，工业有色延续高位震荡上行。一方面，国内《有色金属行业稳增长工作方案》逐步落地，多地推出细分领域配套支持措施，行业景气度预期持续提升；另一方面，海
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