加积极有为的宏观政策，政策取向上坚持稳中求进、提质增效，无疑更是一个有利于股票投资的宏观环境。  2025年，人民币对美元汇率显著走强，尤其是11月下旬以来呈加速升值态势，12月25日，人民币对美元离岸汇率在盘中升破7。全年来看，大盘走势与美股不相上下，创业板更是在三季度加速上涨，涨幅远超纳斯达克，外资对于中国资产态度也出现明显反转。考虑到中国经济在宏观政策加码发力下回升向好，人民币对美元汇率仍有升值动能，股市走强仍将值得期待。  在和记者的深度交流中，梁辉同样提到了出海对于中国经济的重要影响和与之相伴的重大投资机会。在梁辉看来，中国出口板块具有极强的竞争力，近年来，不少企业在发力内需的同时推动业务出海，主动拓展海外市场，从数据来看，实现较快增长、出口多元化的成效明显，因此相聚资本也高度关注出海领域的投资机会。  多元化投资聚焦三大方向  除了出海，相聚资本2026年的投资逻辑将与2025年保持一致，继续围绕人工智能、大宗商品等方向展开。  在2024年底的投资展望中，梁辉表示，人工智能和半导体的投资机会值得高度关注，这样的判断也在后来的市场走势中不断得到验证。  近一段时间以来，市场在科技巨头的资本开支、算力芯片和下游应用的商业闭环的讨论明显增多，也出现了“AI泡沫论”的说法。  判断AI是否出现泡沫，梁辉认为，需要结合企业投资资金来源及可持续性进行分析。他的观点是，若企业用自有资金投资且能持续投入，不能认为是泡沫；若投资额超过经营现金流需外部融资，可能存在不可持续性担忧，但也不宜直接等同于泡沫。  “目前看，海外主要云厂商的投资额与经营现金流比率当前为0.7，处于用自有资金投资的阶段，风险较低。一些AI公司确实存在现金流不足的情况，已开始加杠杆投资，会相对脆弱。从总量看，AI的泡沫仅存在一定隐忧，尚未达到泡沫程度。明年全年看AI领域基本面不会有太大问题，但需关注到年底时AI收入占到总营收的比重。”梁辉进一步解释称。  当然不可否认，作为景气度投资的代表，AI板块的投资具有天然的难度，尽管估值已反映出市场预期，但仍是增长最快的板块之一，因此会成为2026年的重要配置领域。  大宗商品是相聚资本高度关注的另一类投资机会。  2025年，大宗商品掀起了一场难以让人忽视的“狂风骤雨”。首先是黄金，国际金价自年初约2600美元/盎司起步，随后开启史诗级上涨，沪金年度涨幅来
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