导致资金避险需求上升，黄金的避险属性凸显。  目前，上述三个主要逻辑仍然存在，因此黄金上涨的核心逻辑仍然成立。但是，值得注意的是，黄金和其他贵金属的多头交易短期内拥挤度已在高位，不排除阶段性震荡的可能性。  张晟刚：在美联储降息预期持续升温，全球地缘不确定性加剧，美元信用逐步弱化的背景下，全球央行购金量预计维持高位，黄金战略配置价值凸显。目前来看，2026年上半年黄金大概率仍具有一定上涨空间，但下半年美国财政政策是否将导致其经济增速及宽货币环境发生变化尚未可知，黄金资产或存在一定风险。  上海证券报：除黄金外，2026年还有哪些大宗商品值得关注？  姜云飞：公司看好铜、铝等有色品种，以及碳酸锂等新能源品种。在全球AI和电网资本开支持续增长但供给端有限的背景下，这类品种需要更高价格或更长时间来解决供求矛盾，相关机会将进一步涌现。  许巳阳：很多国家都处于中高通胀环境，而能源和化工的供给侧已逐步出清，2026年能源化工品存在一定的多头结构性交易机会。  张晟刚：白银因具备“金融+工业”的属性，在目前供需紧张的情况下弹性较大，存在一定投资机会。能源化工品因供需过剩格局难改，2026年上半年回调压力持续，但下半年受北美需求旺季等因素影响，相关品种或存在一定的结构性机会。  多元资产配置成共识  上海证券报：2025年，债券资产表现平平，权益资产和黄金资产表现突出。在这种分化的市场环境下是如何进行资产配置的？2026年又将采取什么策略？  姜云飞：2025年公司旗下产品组合的主要配置方向是权益资产。2026年，公司将继续关注科技、有色、化工、非银、消费等板块的标的，同时，随着经济稳步复苏，商品市场的机会很大，公司依然看好商品资产。  许巳阳：在以AI为核心主线驱动的2025年，风险资产与传统贵金属避险资产共振上行，全球长期利率债则遭遇逆风。2026年，AI产业的进展若得到进一步验证，科技依旧会是市场的核心主线。但与此同时，全球仍有不确定性，因此，多元资产配置策略仍然有效，而且对产业中微观变化的跟踪和择时择价交易，在2026年的作用将会更加重要。  在债券投资方面，2026年预计难以看到利率单边下行趋势，长债在供给压力和通胀回升预期下有阶段性上行风险。因此，应关注组合的久期风险，尤其是期限利差变化带来的交易风险和机会。  张晟刚：在债券投资上，2026年公司将聚焦中短端，同时关
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