ITs市场高质量发展有关工作的通知》（以下简称《通知》以及《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》（以下简称《公告》，沪深交易所、中国结算等同步出台配套文件。据悉，相关部门将按照“规范先行、试点突破、稳步推广、加强监管”的原则，坚持市场化、法治化方向，聚焦重点区域和优质项目，分阶段推进试点工作。   商业不动产REITs是指通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金。从全球成熟市场发展经验来看，商业综合体、商业零售、商业办公楼、酒店等商业不动产是REITs重要的底层资产。我国商业不动产存量规模庞大，具有通过REITs进行盘活并拓宽权益融资渠道的内在需求。《通知》明确指出，推动商业不动产REITs市场发展是资本市场落实党中央、国务院关于“盘活存量、做优增量”“提高直接融资比重”决策部署的重要举措，是通过市场化机制支持构建房地产发展新模式的有效手段，对于推动REITs市场健康发展、促进REITs功能发挥、不断提高资本市场制度的包容性和适应性具有重要意义。   为保障商业不动产REITs试点平稳起步，《公告》明确了商业不动产REITs的产品定义、基金注册及运营管理的基本要求、各方职责以及监管框架。配套业务规则方面，修订后的新规则中将商业不动产REITs和基础设施领域REITs均纳入规则范围。准入标准方面，明确项目在合规、财务、资产评估及基金运作等维度的基本要求，并对商业不动产REITs作出针对性安排。在优化审核机制并强化发行监管方面，调整后的业务规则明确审核各环节程序、缩短审核时限，进一步提高审核效率。配套规则优化发售定价安排，完善扩募机制，强化信息披露要求，明确商业不动产相关业态的运营情况披露要求等。   上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，当前房地产行业正向“投-融-管-退”的资产精细化运营管理模式转变。商业不动产REITs的推出对房地产风险防范化解具有积极的作用，将促进房地产行业的转型升级。北京大学光华管理学院教授张峥表示，商业不动产REITs将提升资本市场的包容性和适应性，为中国房地产行业和实体经济提供更加多元化的融资渠道。同时，商业不动产REITs也将服务国家战略，如保障性住房建设、城市更新、消费提振等，为政策实施提供金融支持。   根据《公告》及其配套规则，目前市场各参与主体可直接向证监会、交易所申
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