入更多源头活水。   年金基金迎来长周期考核   企（职业年金是我国养老保障体系的“第二支柱”，年金基金也是资本市场中长期资金的重要组成部分。人力资源和社会保障部（下称“人社部”数据显示，截至2025年9月底，我国企业（职业年金投资运营规模超过7.7万亿元。   2025年7月，人社部相关人士在基金业协会活动上表示，年金投资管理方面，人社部正在牵头出台完善长周期考核机制的指导意见，构建“长钱长投”政策体系，切实促进年金基金长期投资。随着这一指导意见出台，意味着年金基金长周期考核迈出了关键步伐。   据悉，完善年金基金长周期考核举措包括延长年金合同期限、拉长考核周期、以中长期目标为主要考核依据，优化中长期考核评价机制等，以此推动年金基金健全三年以上长周期考核机制、开展长期投资。   实际上，2025年人社部公布全国企业年金基金业务数据时，已将当期收益率改为“近三年累计收益率”，被认为是引导年金基金“长钱长投”的实操之一。   年金作为养老金，是典型的长期配置型资金。不过，长期以来，企业年金并非真正意义上的“长钱长投”，长期资金“短期化考核”问题凸显。完善长周期考核机制，对于引导年金基金进行长期投资、稳健投资意义重大。   据证券时报记者了解，此前年金基金普遍实施年度收益排名与绝对收益考核，有的还会按照季度、月度业绩来进行排名“赛马”，同时将排名结果与资金的分配联系起来。“这种机制下，为了不流失份额，投资决策不可避免地导向短期化。”来自年金投管机构的一位人士表示。   年金基金考核期限过短，易使投资管理人的投资行为和收益目标短期化。一方面，投资管理人在进行资产配置时更加注重短期绝对收益，难以开展对于长期优质资产的配置，并获得长期超额收益；另一方面，在市场波动较大时，投资管理人迫于排名压力被动加仓或者减仓，给年金平稳运行带来挑战。   在多位业内人士看来，完善长周期考核机制，对于推动投资管理人以更长期的视角开展投资具有积极意义。通过拉长考核周期，可以引导投资管理人淡化短期排名，注重长期风险控制和跨周期资产配置，从而提升年金基金的稳健性和收益能力。   更多中长期资金有望入市   完善年金基金长周期考核，也是年金基金投资应对新形势下外部挑战的需要。   近年来，随着外部环境复杂多变，年金基金的投资环境也发生了重大变化，年金基金投资和到期资金再投资面临巨大挑战。其中一个突出变
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