日前，由中国证券报主办的“开放融合新机——2025海外投资发展大会”在上海举行。大会汇聚了众多国内外顶尖资管机构的掌门人与资深投资专家，围绕全球宏观经济脉络、产业变革趋势与未来投资布局展开深度对话与思想碰撞。   展望2026年，全球市场正处在多重周期交织的十字路口：货币政策的差异收敛、财政政策的持续发力、科技革命的加速迭代以及地缘格局的深刻演变，共同构成了复杂而充满挑战的投资图景。   在本届大会的圆桌论坛环节，睿远基金总经理饶刚、建银国际资管副总经理（主持工作李璐、大成国际董事总经理柏杨、GOLDENHENFUNDSPC董事长王庭发、全球价值链投资创始人万成水等来自资管行业的重量级嘉宾齐聚一堂，分享了他们对2026年的前瞻性研判。   宏观驱动因素切换   展望2026年，全球资产定价的底层逻辑正在发生微妙而关键的变化。多位与会嘉宾认为，驱动市场的力量将从过去几年相对单一的货币政策，转向货币政策与财政政策共同主导的新阶段，而科技加速发展作为强大的结构性力量，深刻影响着长期市场趋势。   饶刚为这一宏观图景定下了基调。他表示：“回望2025年，欧美降息通道和日本加息通道虽然形成了分化，但从经济总量和金融市场维度来看，货币政策分化并未扭转全球流动性宽松的趋势，全球资产定价的主要驱动力仍是流动性宽松以及伴随而来的弱美元格局。展望2026年，全球资产定价的影响因素可能从货币政策主导向货币政策与财政政策共同主导倾斜。”   对于货币政策本身的具体影响，王庭发提供了更为细致的分析。他认为：“2026年全球市场的第一驱动力是主要经济体的货币政策和预期差的偏离。美联储2026年的降息节奏、日元的加息力度以及主要经济体政策与预期之间的偏离，将主导股、债、商品、外汇市场的轮动，这是影响全年市场的关键因素。”   柏杨则从更长期的视角提出了三大趋势性驱动因素。他表示：“2026年，全球秩序调整、人工智能（AI技术革命、弱美元周期三大长期趋势将继续构成资产配置的宏观底层逻辑。”   这一观点与万成水的论断不谋而合。万成水表示：“科技加速主义正驱动全球科技深刻变革，这将是2026年之后中长期的核心投资逻辑。”他进一步阐述，“人工智能技术具有自我迭代和自我加速的特点，不同于工业时代‘后来者居上’的赶超逻辑，创新领导者在规模和数据飞轮效应影响下，或可形成断代式的领先与
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