队持有：从籍籍无名到成为重要稳市工具过去五年，在“国家队”资金几次的救市动作中，日益成熟的ETF市场，也正在成为稳定信心、引导预期愈发重要的工具。中央汇金对ETF的买入，最早可以追溯到2013年。当年6月，中央汇金首次持有ETF，在沪深300ETF、上证180ETF和上证50ETF的持有人名单中首次现身，当年年中的持有总规模共147亿元。在2015年极端行情中，中央汇金对宽基指数的配置比例更加均衡，除上述三大指数外，中证500ETF、上证180金融ETF和深证100ETF也获得了国家队持有。此后8年来，中央汇金在市场上一直动作不多。不过直到2023年，当国家队再次出手稳市时，ETF的工具地位开始越发凸显，在当年年末，汇金系持有ETF的总规模为1176.95亿元。2024年起，中央汇金明显加大了对ETF的配置力度与范围，截至2024年年中，其持仓规模已迅速攀升至5905亿元，到年底更突破万亿，达10531亿元。其持仓范围也进一步扩大，开始涵盖中证1000ETF、创业板ETF、科创板ETF等。2025年4月，面对市场短期剧烈震荡，中央汇金首次明确其“类平准基金”的定位，并通过ETF大举提供资金流动性支持。至2025年上半年末，其持有的ETF规模进一步增至12899亿元，较2023年年底增长超过九倍。据统计，截至2025年年中，“汇金系”公司已出现在15只ETF的前十大持有人中，对其中12只的持仓比例均超过20%，既涵盖沪深300、上证50等蓝筹风格产品，也布局中证1000、创业板、科创板等成长板块。同时，通过旗下与公募管理人的相关资管计划，国家队的ETF布局也开始延伸至软件、医疗器械、5G通信、中概互联等细分行业ETF之中。2025年三季报显示，国家队对前述重点ETF的持仓份额均保持了稳定。而可以确定的是，在下一程，ETF无疑还将在中国资本市场的生态中扮演更重要的角色。




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