以27.74亿元的净申购额位居榜首，工银瑞信基金和招商证券资管分别以17.01亿元和10.8亿元紧随其后。全年净申购金额超过1亿元的基金公司达28家。托合江指出，数据显示头部机构净申购表现突出，表明行业领先者在市场波动中有较强的行动力与信心。政策、市场与行业转型的多重驱动2025年A股市场呈现“先抑后扬再震荡”的W型走势，但主要指数全年表现亮眼。截至2025年12月31日，上证指数、深证成指、创业板指年内分别上涨18.41%、29.87%和49.57%。市场回暖为基金自购提供了良好的环境基础。更深层次的驱动力来自监管政策的引导。2025年5月，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出将“自购旗下权益类基金规模”、“三年以上中长期业绩”等一系列相关指标的考评加分幅度大幅提升。这直接将基金管理人与投资者利益深度绑定，从制度上激励了长期自购行为。不少公司以实际行动响应。比如，2025年12月，就有45只发起式基金成立，发起式基金是基金管理人及其股东、高级管理人员或基金经理等人员使用自有资金认购基金，‌认购金额不少于1000万元，且持有期限不少于3年的一种基金类型。比如，近期新华基金在新华科技优选混合型发起式基金募集收官当日，运用固有资金认购1000.04万元，并承诺持有不少于3年。中欧基金也在此前自购旗下新发基金中欧价值领航混合基金900万元。排排网财富研究员张鹏远分析认为，2025年的基金自购呈现出“增持非货、长期化、常态化”的显著特征。与以往相比，自购行为已从短期市场维稳工具，转向长期价值投资的制度化安排。张鹏远指出，这种变化的背后有多重原因：监管强化了行业责任约束，推动利益绑定；市场估值处于具有吸引力的水平，权益与优质债券的配置性价比凸显；行业竞争核心转向投研能力与长期业绩的比拼，自购成为展示机构底气与担当的重要方式；同时，投资者对稳定、透明、责任投资的需求上升。格上基金研究员托合江同样认为，行业政策引导强化利益绑定，基金公司自购变为责任。在2025年A股市场回暖之时，权益类基金赚钱效应提升，机构通过自购加仓。展望未来，托合江认为，在政策引导和行业转型的双重作用下，自购将成为基金公司的“标配”行为。其中，被动指数基金因其
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