申报方向，正日益成为不少主动权益基金布局的“晴雨表”。   随着A股市场主题投资日渐盛行，行业ETF产品开发愈发注重市场化需求与赚钱效应，其指数化构建的逻辑，实际上深度吸收了主动权益基金经理对行业前景的研判。这在过往的白酒、新能源，以及近期的芯片、AI、卫星、创新药赛道表现得淋漓尽致。   一个有意思的现象是，2025年主动权益基金业绩前十强的产品，在相当程度上呈现出类似ETF的持仓特征：极致的行业配置与极高的集中度。为了获取不输于ETF的贝塔收益，主动基金普遍将仓位提升至近90%的契约上限甚至接近满仓，并主要押注单一高景气赛道。这种“向ETF看齐”的操作模式，使得主动权益基金与ETF在赛道行情中形成了强大的合力。   ETF的批量申报，也往往被视为行业爆发前的“发令枪”。以机器人赛道为例，当易方达基金、嘉实基金等头部公募在2024年密集发行机器人ETF后，仅约一年时间，该赛道便在2025年成为主动权益基金的重仓首选，2025年一季度主动权益十强中，几乎清一色重仓机器人。   近期主动权益基金纷纷看好的商业航天同样如此，永赢基金在2025年3月发行了市场上首只聚焦商业航天赛道的卫星ETF，这一动作被视为主动权益基金布局窗口临近的信号。半年后，随着2025年11月发布的政策利好以及美股映射，商业航天成为主动权益基金的新宠，多只主动权益基金在2026年1月前后的净值异动特征，暗含了这些基金的调仓方向已重仓商业航天板块。   反之，当公募减少申报消费类ETF时，主动权益基金对消费的配置也随之弱化。这种“ETF先行，主动跟投”的模式，已不仅是资金的简单跟随，更是机构对产业趋势达成共识后的共振。   ETF申报逻辑赋能主动权益基金   值得一提的是，被动化的ETF的申报逻辑，也从单纯的流量捕捉进化为行业拐点的预判者，并深度反哺主动权益基金的投研体系。证券时报记者注意到，当科技叙事在基金投研圈盛行之际，ETF的产品开发不再仅仅预判右侧趋势机会，也开始借力投研部门的深度前瞻，在无人问津的底部左侧卡位周期的反转节点。   2025年下半年，化工ETF在沉寂许久后突然在两个月前密集发行，便是ETF产品转型投研先锋逻辑的生动一面。嘉实基金、天弘基金等头部机构在2025年11月相继宣布化工ETF发行入市。   基金产品招募说明书显示，这些化工ETF获监管部门审批通过的时间是2025年9月
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