交易土壤少，标的容错率较低，误判后股价调整与交易冲击成本均较高。   展望后市，华夏基金指出，当前人民币稳步升值，意味着中国资产的吸引力在提升、资本流入的倾向在增强，或为港股市场引入额外的增量资金。在人民币升值周期中，港股相较于A股通常展现出更高的弹性。   港股投资的“变”与“不变”   在流动性驱动的市场中，股价与估值时时波动，因此基本面和盈利才是投资者选股的更大关注点。   华南某基金经理坦言：“我们越来越认识到，即便我们在基本面、技术面、宏观面和情绪面有着一致的指向和判断，最终驱动市场变化的往往是完全未知以及未被定价的变量。”   付倍佳认为，港股投资需注重“胜率优先于赔率”，盲目追高赔率容易走进价值陷阱，唯有坚守价值投资、保持定力方能穿越波动。此外，市场系统性风险多由宏观冲击引发，因此投资框架需提升宏观研判的权重。   在广发基金基金经理李耀柱看来，港股投资需要树立底线思维，保持敬畏之心。首先，作为离岸金融市场，港股市场受全球流动性的影响较大，因此针对流动性风险的防备要放在第一位，而控制小市值公司的仓位则是防范流动性风险的重要方法。其次，需根据公司基本面和经营质量精选个股，上市公司的历史诚信问题对其估值有着巨大的影响，高质量的上市公司会享受一定的估值溢价。最后，要关注全球宏观波动给市场造成的系统性风险，离岸市场对于全球风险事件的反应是较为敏感的，提前识别风险、做好风险隔离也是非常重要的事情。   科技与消费或将成为主线   多位接受证券时报记者采访的基金经理均认为，随着行情持续调整，港股在各类资产中的性价比也进一步凸显。   “港股估值相对全球主要市场依然较低，我们相信香港市场的繁荣才刚刚开始，而科技资产的性价比也在逐渐提升。”王鑫晨认为，在港股人工智能的相关核心公司中，更看好一些基础设施以及互联网、公有云厂商等标的。   南方基金基金经理熊潇雅从主线的角度考量，则更看好在困境中不断突破的中国高端制造业，“我们的科技仍然在发展和突破，AI大模型和软硬件的应用仍然处在不断创新和迭代之中，这是中国长期优秀的生产力。同时，我们在服务消费领域还有非常大的发展空间，在体验式消费以及性价比消费中跑出的优秀公司也值得密切关注”。   目前，在港股基金发行端，各家公募基金也以科技主题为主。比如，宝盈恒生科技指数、恒生前海港股通科技成长等基金正在发行，2025年12月成立的
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