心是为组合构建充分的估值安全垫。   在组合构建上，张建胜的单一行业持仓（申万一级不超25%，组合始终分散在高端制造、TMT和泛消费三大成长方向，这种均衡配置以及适度逆向的风格，使得其组合的回撤控制在成长风格基金经理中相对较好。因此，其产品的机构投资者占比也相对较高（约60%。   阶梯化构建组合   对估值的重视，使张建胜善于在市场冷僻处挖掘机会，比如2024年一季度前瞻性布局港股市场，比如2025年布局创新药板块。   在2025年一季度，其所管产品前十大重仓股中出现了多只港股创新药公司的身影，核心逻辑是当时相关公司估值已跌至极具吸引力的历史低位。张建胜坦言：“我并非医药科班出身，判断单一管线长期研发前景的成功率对我而言难度极高。”因此，他将创新药的投资目标明确界定为“赚取估值修复的钱”，当公司估值从低估修复至中枢偏上位置时，他便倾向于逐步兑现收益。在去年三季度，他大幅降低了创新药的仓位，随后创新药公司股价普遍遭遇大幅回撤。   然而，估值低并不必然意味着股价上涨，对于成长股投资而言，更重要的是能够识别出产业层面的边际变化，张建胜在这方面展现了敏锐的洞察力。例如，他在2025年对半导体存储方向的布局，便是结合了估值与产业趋势的双重判断。他在年中时点看到，存储公司的估值普遍处于低位，同时，产业层面出现了积极信号，预示着存储价格可能进入上行周期。这种“估值低位+产业边际改善”的组合，为其投资提供了较高的胜率和赔率。他将半导体制造视为“国产算力的代工方”，其竞争格局的确定性优于当时市场热捧的GPU设计公司，这也是在估值考量基础上，对产业格局深度分析的结果。   针对投资组合，他倾向于构建一定的梯度，部分仓位布局左侧，部分仓位等待右侧信号更加明确时再逐步增加。“我从不追求买在最低点，只希望买在底部区域，保持平常心反而事后看结果更好，动作不容易变形。”这种不极致的策略，结合其对估值安全边际的坚持，共同构成了一套具备组合思维的投资方法论，旨在追求可持续的复利，而非短暂的爆发力。   2026年关注三个方面   对于当前市场，张建胜的判断明确而乐观：他认为A股稳中向好的态势尚未结束。支撑其判断的逻辑基于三点：一是分母端的风险溢价显著下降，2024年“9·24”后明确的政策导向重塑了市场对于长期投资的信心；二是监管层对资本市场的呵护力度持续加大，一系列举措有助于释放市场流动性，
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