W光源与隔离器厂商等领域的选股，在该季度获得了不菲的超额收益。基金经理表示，光通信和液冷仍然是现在全球AI基础设施领域潜在超额回报较高的领域。   另一只2025年业绩突出的细分赛道基金——中欧数字经济混合的季报显示，基金经理冯炉丹在2025年四季度对持仓进行了结构性调整，增加国产AI与AI基础设施配置，减仓智能驾驶和端侧AI，并优化智能机器人个股选择。例如，前十大重仓股新增深南电路、阳光电源、浪潮信息、东山精密，此外，加仓生益科技、沪电股份。与此同时，三花智控、天孚通信、中芯国际、阿里巴巴-W等标的退出十大重仓股。截至2026年1月16日，近一年以来，中欧数字经济混合回报率达到159.42%，近两年来的回报率达245.09%。   伴随AI板块的持续上涨，关于“AI泡沫”的争议愈发激烈，但基金经理普遍认为，应以动态视角看待行业发展。冯炉丹在季报中表示，回顾历史经验来看，快速上涨并不必然意味着泡沫；泡沫也并不必然以剧烈破裂收场，相当一部分可以通过时间换空间完成消化；此外，从泡沫初现到风险真正释放，往往以年为时间尺度，而非季度。基于当前对算力、模型能力、多模态应用、企业级AI落地进展的跟踪判断，冯炉丹认为，人工智能产业正处于泡沫初现并逐步形成的阶段，而非泡沫末期。因此，应“让子弹再飞一会儿”。   紧握“安全”资产   与喧嚣的科技赛道形成对比，有色金属板块凭借安全主线与供需格局支撑，成为基金经理眼中的另一确定性方向，2025年下半年以来持续走强，是近期市场上最亮眼的核心主线之一。   此轮由贵金属与铜等工业金属领涨的资源品行情，源于全球高度不确定性周期下的多重因素叠加。平安资源精选基金经理俞瑶、陈默认为，行情的核心驱动逻辑围绕“安全”主线展开。具体可归纳为四大维度，一是大国竞争加剧推动全球供应链从“效率优先”转向“安全优先”，金属等关键资源成为战略博弈筹码与风险对冲工具，各国加大战略储备推动实物资产价值重估；二是全球经贸摩擦升级引发产业分工地理重构，新兴市场制造业集群崛起，催生了基础设施建设需求，驱动资源品进入长周期消耗阶段；三是美国债务压力攀升，削弱了货币信用体系稳定性，去美元化趋势下，投资者普遍分散资产组合，显著提升了对贵金属、工业金属等替代资产的配置比例；四是在矿产资源领域，全球资源供给不确定性加剧。   叶嘉管理的前海开源多元策略，在2025年加仓了铝制品板
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