行热潮背后面临考验  有行业人士指出，2026年开年的私募发行热潮，本质上是“行情回暖—净值修复—规模扩容—发行火爆”这一正反馈链条加速运转的集中体现。  具体来看，市场端，指数在相对高位运行、结构性机会不断涌现，为私募产品发行提供了良好环境，“赚钱效应”成为最具说服力的路演；渠道端，券商、私人银行等在开年阶段集中发力，借助业绩与品牌优势，推动明星私募产品快速售罄；产品端，从指数增强到主观多头，多样化策略供给更好匹配了不同风险偏好资金的配置需求。  不过，在发行数据持续升温的同时，私募机构面临的现实考验亦在同步放大。一方面，募集规模迅速扩张，使得新产品普遍处于相对高位建仓阶段，一旦市场波动加剧，净值回撤压力将显著上升，对投研体系稳定性和风险控制能力提出更高要求；另一方面，渠道端“快发、快满”的发行节奏，也压缩了私募在资产配置和节奏管理上的缓冲空间，考验管理人在规模扩张与策略容量之间的平衡能力。  与此同时，投资者结构变化同样不容忽视。随着私人银行和机构资金占比提升，资金久期更长、对回撤的容忍度更低，一旦业绩出现阶段性波动，管理人将面临更高的信息披露与沟通压力。业内人士指出，能否在规模快速放大之后持续兑现超额收益，将成为检验私募管理人长期投资能力与核心竞争力的关键。  百亿私募达114家，阵营内部持续洗牌  从行业整体看，百亿私募阵营仍在扩容，但内部结构调整加快。  私募排排网数据显示，截至2026年1月19日，百亿私募数量为114家，较2025年末增加1家。不过，在此期间，有2家私募退出百亿行列，另有3家新晋或重返百亿阵营，行业呈现“进进出出”的动态格局。  具体来看，2026年1月新晋或回归百亿的3家私募中，遂玖私募早在2021年便已进入百亿梯队，此次属于重新回归；国源信达、恒毅持盈(深圳)私募则为首次跻身百亿私募行列。从策略类型看，上述3家私募中，有2家为主观策略私募，另有1家尚未披露明确投资模式。  其中，恒毅持盈(深圳)私募的规模跃升尤为引人关注。该机构成立于2025年5月，并于同年8月完成备案。截至2025年底，其管理规模仍处于0—5亿元区间，而在2026年1月规模迅速攀升，一举突破百亿。  资料显示，恒毅持盈具有险资背景，实际控制人为平安资产管理有限责任公司。目前，具有险资背景的私募证券管理人共有3家，除恒毅持盈外，还包括国丰兴华(北京)私募和太保致远(
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