尽管针对贷款审批标准放松、风险评估弱化及借款人压力上升的警告日益增多，投资者对私募信贷的需求依旧未见消退。  去年九月，高杠杆汽车零部件制造商First Brands Group陷入困境，此事成为私募信贷批评者的焦点案例，揭示了在多年宽松融资环境下激进债务结构的悄然累积。  这一事件加剧了市场对类似风险可能广泛潜伏的担忧，促使摩根大通首席执行官杰米.戴蒙警告称，私募信贷的风险“正潜伏在显而易见之处”，并预警一旦经济状况恶化，“蟑螂”很可能会纷纷浮现。  桥水基金创始人瑞.达利欧也警示称，在更广泛的私募市场压力中，利率上升正挤压杠杆化私募资产，导致风险投资与私募信贷市场压力加剧。  尽管据报道，私募信贷投资者在去年最后几个月从阿波罗、阿瑞斯、黑石等华尔街巨头处撤资逾70亿美元，但资金仍持续流入私募信贷基金。  就在上周，KKR宣布已完成其第二期亚洲信贷机会基金的募集，规模达25亿美元。行业巨头TPG于去年12月为其第三期旗舰信贷解决方案基金募集超60亿美元，远超45亿美元的目标规模，且较前一期基金翻倍。  去年11月，路博迈宣布其第五期旗舰私募信贷基金完成最终募集，规模达73亿美元，因全球机构投资者需求强劲而超出原定目标。   Granite Asia于去年12月宣布其首只泛亚洲私募信贷策略基金完成首次交割，募集资金超3.5亿美元，并获得淡马锡、国库控股及印尼投资管理局的支持，凸显该区域坚实的投资者需求。首次交割指基金接受初始投资者承诺并开始投资，尽管募集仍在进行。  为何投资者持续回归?  尽管戴蒙曾对私募信贷发出警告，摩根大通似乎已重新评估该市场。  摩根大通在《2026年另类投资展望》中指出，尽管市场局部承销标准有所放松，但私募信贷需求仍受到结构性力量支撑，包括中型企业、基础设施开发商及资产支持借款人的持续融资需求。  高盛指出，私募信贷已发展成数万亿美元规模的市场，并成为众多机构投资者的核心配置。曾将该资产类别视为小众替代品的养老基金、保险公司及捐赠基金，如今已将其视作投资组合的长期组成部分。  该投行表示：“2025年9月，当少数美国借款人(尤其是汽车行业)发生大额债务违约时，对私募信贷潜在泡沫的担忧再度浮现。”  摩根大通补充称：“尽管这些违约事件引发美国以外市场投资者及其他相关方警报，但它们似乎是发行人特异性问题
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