上涨幅最靠前的一些基金产品，实质上构成了明确的、有针对性的产品推介，其实是一种变相的基金销售行为，根据《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》，未经基金销售机构聘任，任何人员不得从事基金销售活动，任何形式的基金推介必须由具备基金从业资格的人员在持牌机构执业方可进行。而相关大V如无相关从业资质，以分享为名却行带货之实的话，则可能已超出合规范围。   警惕长期负面影响   从结果来看，“工具基”借助流量打法，的确吸引了海量申购资金。近期，多只“工具基”所布局的赛道大涨时，出现了一日之内迎来巨量资金集中申购的情况。   泼天的流量短时间换来了基金产品及公司资产管理规模的显著增长，看似实现了基金公司与渠道双赢的局面，但影响了持有人的利益。一方面，由于短时间内涌入大量申购资金，导致基金原持有人的收益被摊薄；另一方面，这类短期资金增加了基金组合建仓难度，甚至推高建仓成本。而且持仓集中度高叠加规模扩张，还会降低调仓的灵活性，冲击成本也将显著增加。   “短期流量资金集中涌入，增加了基金建仓、调仓与流动性管理的难度，极端情况下还可能推高交易成本、稀释存量持有人收益。随之而来的快速赎回，也会加剧净值波动，削弱产品长期业绩的可持续性。”上海证券基金评价研究中心分析师汪璐表示。   更重要的是，新兴赛道投资本就具有较高的不确定性，一旦后续板块出现回调，高位涌入的资金很容易出现集中出逃，进一步损害投资者利益。“这种情况在过去的2021年、2015年和2007年也曾屡见不鲜。回看历史不难发现，一旦行业轮动切换、板块短期热度不再，短期涌入的投资者发现后续走势和原有预期不符，毫无疑问将对基金持有体验带来负面影响，也给基金管理人的形象甚至行业形象带来负面影响。”姚杨表示。   近年来，监管机构及自律组织持续对行业加强管理和引导，致力于建立行业更加健康的生态，引导基金行业回归关注长期投资，提升投资者获得感。姚杨认为，基金管理人和基金销售机构作为经营性机构，自身对于规模、利润天然存在一定的追求。但作为面向大众投资者的金融类业务，应在监管的引导下，让企业长期利益、行业长期发展与投资者长期回报几方面做到有机平衡。在这样的背景下，基金管理人和基金销售机构应该有所为、有所不为。管理端应坚持做好业绩，努力做出超额收益，宣传营销端应更多做好逆势营销，避免少数板块暴涨之后的“火上浇油”，帮助引导投资者建立更加合
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