费价值，所以无法理解年轻一代为何要为潮玩买单。而在年轻人的视角里，“情绪无价”却逐渐成为当代的消费内核。   泡泡玛特创始人王宁曾表示：“我们是一家IP公司，盲盒玩法只是锦上添花的点。”王宁将潮玩类比为博物馆里的艺术品，其核心价值不在于实用，而在于审美、艺术和陪伴等精神层面。   一位在泡泡玛特排队结账购买“电子木鱼”的顾客对中国证券报记者表示，“这个‘电子木鱼’正好抓住了当下‘佛系年轻人’的审美点；而且春节快到了，敲敲木鱼也能感受到过年的气氛。”   近日，中国证券报记者实地探访了位于北京798艺术区的泡泡玛特展览，在高峰时段，仍能看到排队时长超过一个小时的人群。   这是一场主打泡泡玛特旗下IPZsiga的艺术展。一位带着Zsiga手办来观展的资深粉丝表示：“Zsiga不仅可爱，还有非常积极的寓意，每一款形象的背后都是内心深处的自己。”   机构看好新消费赛道   以泡泡玛特为代表的新消费板块前期持续下滑，引发了部分基金经理的反思。不过，展望2026年，仍有不少投资机构看好新消费的表现。   睿远港股通核心价值的基金经理张佳璐在2025年四季报中坦言，近三个月，新消费标的实际表现与展望存在差异，主要有以下原因：消费复苏不尽如人意，非必需消费与线上支出回暖力度不足；潮玩行业进入稳步发展期，新品与IP孵化成效尚未完全体现。市场情绪偏保守，对转型企业给予更长观察期，拖累了估值修复进程。目前，消费与潮玩行业仍处于调整与模式转型阶段。   展望2026年，张佳璐认为：“新消费行业标的有望从潮玩公司发展为IP生态运营者，通过IP多元开发、海外市场深化及产品线拓宽，构建更稳健的增长模式，2026年或进入规模化盈利与结构成长新阶段。实现这一展望仍需宏观消费环境稳步复苏、行业竞争理性演化及公司战略有效执行。整体而言，新消费等赛道有望在未来两年逐步释放长期价值。”   农冰立在景顺长城品质长青2025年四季报中表示：“港股从2025年9月以来总体深度回调，相对于A股在估值上已经有较好的性价比，管理人仍然维持互联网、新消费龙头公司的核心仓位，业绩的成长和估值的匹配度仍然是组合最核心的定价参考。”   景顺长城恒生消费ETF的2025年四季报显示：“港股估值仍处于历史较低位置，长期来看，港股市场的配置价值有望得到进一步提振。数据表明，港股消费板块估值仍处于历史较低分位，具备较厚安全垫。
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