“变化”   面对一个长期发展空间大且快速演进的新兴产业，投资者该如何参与？刘玉给出的答案是：“深入产业，跟随变化。”她解释说，机器人产业并非“无根之木”，其硬件根基深深扎在成熟的汽车制造产业链之中。电机设计、减速结构优化、材料轻量化及精度提升等技术与供应链，早已在汽车工业中被验证。因此，投资的第一步，是理解这条“确定”的产业链基础。   而真正的机会，隐藏在“变化”之中。“紧密跟踪并深入研究行业最新的技术变化，如灵巧手、特定传动结构的演进。当出现明确技术迭代时，我们再基于产业调研来测算这些变化对哪些公司的业绩会有比较好的拉动效应。”刘玉表示。   基于此，刘玉将机器人领域的投资机会归纳为三类：一是与特斯拉等头部企业深度绑定的供应链标的；二是技术迭代带来的新增部件需求；三是国产供应链的成长机会。她预计，随着多家企业IPO推进及机器人赛事等催化事件发生，板块热度有望提升。   在挑选具体标的时，刘玉会着重从这几个维度着手：与龙头深度绑定的供应商、机器人通用组件制造商，以及长期看好但尚未成熟的关键技术领域。   归纳来看，刘玉在2025年四季度重点配置的核心标的有着共同特征，包括：需求具有高确定性、高技术壁垒、产业格局好。她更偏好于挑选有技术壁垒的环节、竞争格局比较好的赛道以及卡位特别明确的产业龙头。   体现在组合构建上，则采用“聚焦产业”与“动态调整”相结合的策略。“我们是从产业基本面出发，紧密跟踪产业，通过产业跟踪来调整持仓。”刘玉表示。   长跑：在乐观与谨慎之间寻找平衡   2026年初的机器人板块，乐观远景与现实挑战交织。刘玉对产业的长期前景充满信心，但同时也对产业发展过程中的波动以及市场的定价保持敬畏。   她列举了未来一年的关键节点：“在国外链方面，头部客户的量产进展是核心，例如特斯拉量产版本发布，后续会伴随供应商的选定；在国内链方面，像春晚这样的全民展示平台非常重要，能让公众直观感受到机器人技术的成熟。”   从股价来看，2025年，国内机器人产量刚迈过一万台的门槛，但资本市场的长远预期是百万台级别，并由此带动了估值跃迁。“部分热度比较高的标的，目前股价可能已反映未来一到两年的增长空间。”刘玉分析，政策支持、新订单、行业出现新进企业等动态，可能会在市场行情火热时继续推动相关标的上涨；而在市场偏谨慎时，投资者则可能更倾向于等待基本面明朗后再做决策。   
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