此，无论从绝对规模还是相对比例看，“固收+”策略都有较大的发展前景。   从风险收益特征看，匡恒认为，以中债指数为代表的纯债资产夏普比率较高、持续体验感相对较好，但长期来看，收益有一定的上限；股票基金长期年化收益具备一定优势，但阶段性波动较大。随着股债夏普比率逐步收敛，中间地带存在很大的空间，这正是“固收+”策略希望填补的领域。   兴银基金权益研究负责人、基金经理罗怡达进一步表示，随着理财产品的收益下降，含权资产或将越来越受到居民的青睐，特别是能提供相对稳定回报的“固收+”产品，或成为今年市场资金主要的流向之一。   头部化特征逐渐明显   具体到公司和产品层面，“固收+”的规模增长则主要集中在头部公司，马太效应逐渐显现。   从公司来看，兴业证券研报数据显示，易方达基金和景顺长城基金是唯二两家“固收+”规模超2000亿元的公司，其中，景顺长城基金在2025年四季度保持高增长的走势，以542亿元的增量排名第一。汇添富基金也实现了快速扩容，在2025年四季度增长约329亿元，成为新的领跑者。“固收+”基金似乎仍是头部机构的剧本。   从产品来看，Wind数据显示，景顺长城景盛双息是2025年四季度规模增长最多的“固收+”基金，仅单季度增量便达到208.36亿元，紧随其后，永赢稳健增强、建信睿丰纯债定开也分别收获了148.45亿元、141.54亿元的规模增长，此外还有约12只基金在2025年四季度增长超50亿元，且这些产品同样主要集中在头部公司。   截至2025年末，规模最大的“固收+”基金为高楠和余国豪管理的永赢稳健增强，最新规模已经达到497.03亿元。此外，景顺长城景盛双息、易方达增强回报的规模也均超过400亿元，上述3只产品在2025年的收益率分别为16.47%、10.24%、4.75%，最大回撤分别为-3.96%、-3.28%、-1.03%。   兴业证券在研报中指出，偏债混合基金和一级债基受到明显申购的产品，大多属于绝对收益高，同时夏普比率和卡玛比率优秀的产品。此外，部分产品虽然回撤相对更高，但收益更高的情况下也获得了明显的申购，这表明投资者在一定程度上对收益的重视程度在提升。   居民存款“搬家”方兴未艾   “固收+”基金的蓬勃发展，一方面受益于利率下行，居民存款“搬家”提速，另一方面也受益于股市回暖，为“固收+”基金的收益空间提供了弹性。   中金
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