衡，这一调仓动向不仅反映出其风险偏好的显著收敛，也推动部分防御型品种在弱市中走出独立行情。   基金风险偏好悄然生变   随着近期港股的AI应用软件、半导体等热门科技赛道出现显著震荡，部分基金重仓的科技股集体回调。以2月4日为例，恒生科技指数下跌1.84%，美图公司、心动公司等AI概念股分别大跌11.40%和7.63%，汇量科技、金山云、晶泰控股等多只热门科技股也遭遇明显抛压。这些标的在过去数年中累计涨幅普遍达数倍甚至十余倍，丰厚获利盘成为机构资金集中兑现收益的主要动因。   与之形成鲜明对比的是，此前公募配置比例较低的防御型板块表现亮眼。同日，港股航空板块上涨5.01%，综合消费、商业服务、饮料等低位板块整体涨幅介于0.9%至2%之间，表现显著优于大盘指数。富国基金旗下恒生红利ETF当日上涨2%，进一步印证了机构资金在春节前追求稳健配置的倾向。市场风格切换明显，资金正从高波动科技板块向低估值防御型资产倾斜。   华南地区一位公募基金业内人士指出，春节前市场往往对净值波动较为敏感，高波动可能引发部分投资者赎回，因此基金产品在窗口期内更倾向于稳健操作，以保障收益、控制回撤。   与此同时，市场风格切换亦带动基金业绩排名悄然生变。以重仓白酒股的格林稳健价值基金为例，该基金近一周净值涨幅超过8%，跻身混合型基金周涨幅前五。2025年末持仓显示，其前十大重仓股均为白酒类资产。在防御板块受捧的当前市场中，该基金凭借对低波动、高分红资产的集中布局，实现了显著超越市场平均的回报表现。   掘金低位与防御性资产   尽管2025年末科技股仍为公募基金配置重点，但部分基金经理已开始调整持仓结构，逐步兑现科技股盈利，并加大对低位股、低估值品种及消费板块的布局。   以景顺长城全球竞争力基金为例，该基金在近期市场波动中回撤控制表现突出，主要得益于基金经理周寒颖的前瞻性调仓。在多数同行仍看好科技股之际，她逐步减持阿里巴巴、心动公司、网易云音乐等科网股，转而增持江南布衣、锅圈等具备线下门店扩张逻辑的港股消费标的。这类公司依托实体渠道的持续扩张推动利润稳步释放，叠加估值相对较低，成为其布局的关键依据。   类似逻辑也体现在中银基金对布鲁可的配置上。该消费股主打IP玩具潮玩新业务，渠道扩张态势明确，于去年末获中银基金旗下多只产品集体买入。这一动向进一步印证，公募正将注意力转向低位、稳健增长的消费
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