后油然而生的敬畏之心，多方因素交织，酿就了其平衡优选的投资底色。   在戴军看来，无论是生活还是投资，都应避免极端化。落实到投资，价值风格、成长风格都是市场的一部分，最好的状态是两种风格能力兼具，并在其中进行有原则的灵活调整。就像古代讲的中庸之道。平衡的投资风格可能在某一阶段业绩不够突出，但长期来看更具韧性，能更好地应对市场的各种变化和不确定性。   正是在均衡投资的指引下，2015年至2016年，他并未像很多投资者一样极致押注当时火热的“互联网+”等板块，而是将主要精力聚焦于消费、医药、制造业这些相对冷门，对他来说更算得清楚内在价值的领域。这一选择让他受益匪浅。2017年，其管理的大成优选混合（LOF基金净值不仅收复了之前的失地，还一举超过了2015年的高点。   值得注意的是，区别于许多投资者关注涨幅与排名，戴军谈吐间主要是把投资的“利润”挂在嘴边，始终锚定正收益做决策。他说，翻看过往接管产品的时点，很多都是在市场调整初期接管的，这更让其坚定了追求正收益的目标。   深度研究构建五档定价机制   面对投资的纷繁复杂、市场的涨涨跌跌，如何实现长盈？戴军只说了一句：“最重要的是盈利概率。”   戴军在复盘中会格外关注盈利概率。他说，回顾过去十几年，其买卖的股票数量大概六、七十只，整体盈利概率能够达到50%以上。对于有些产生负收益的个股，他也会记录下来当时犯了什么错误：是买入价格太高，还是误判了企业价值，或者是没有及时意识到行业的急剧变化。失败和成功的案例两边相互校对，不断打磨自己的投资体系。   如何提高投资盈利概率？在戴军看来，一方面需要依赖于对个股的深度研究，这在他的投资决策中权重占比很高。他会对标的进行全方位的基本面分析，包括公司的商业模式、竞争优势、财务状况、管理层能力等。尚未研究透彻时不急于进场。另一方面，则是要拥有清晰的定价体系，准确把握公司内在价值，买入那些自己能够算得清楚价值的资产。   为了精准判断个股价值，戴军构建了一套定价体系，并划分为五档：资产定价、收益定价、成长定价、趋势定价和泡沫定价。资产定价是指目前股票价格只反映了公司扎实的净资产，这是价值的安全底线；收益定价是股票价格反映了基于可持续商业模式的盈利；成长定价则是反映了未来盈利增长带来的企业价值提升；趋势定价是指高景气产业趋势给公司带来的潜在回报；泡沫价值则更多是由市场情绪推升。   在
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