买入时，他主要倾向于在定价的早期阶段进场，即资产定价至成长定价区间。当标的估值已经充分体现强产业趋势时，他可能会选择回避，并转而考虑适时兑现收益。   在卖出时，他表示，最理想的状态是在低位买入后，一直拿到泡沫阶段卖出。如果看对了标的，买入的成本区间足够低，企业价值也在往预设的方向发展，做卖出的选择时会比较从容。但现实未必能事事如意。因此，有时候看错了，也需要及时调整，避免产生更大的损失。   总结来说，其卖出主要有三种情况：一是买入时不够谨慎，对企业价值判断失误。比如一些公司发展中出现治理结构恶化；二是公司基本面未达预期，比如业务成长性不足。由于有些股票回调可能较久，熬时间后盈利也未必回正，不如看看其它更好的机会；三是标的达到预期估值，甚至因突然成为市场热门品种而超出预期估值。   戴军管理的产品前十大重仓股市值占比通常在45%-60%之间，这也是他根据选股盈利概率动态调整的结果。“早期管理时占比很高，后来意识到能力有限便降低了比例，现在选股盈利概率提升了，又适当提高了集中度。”他认为，主动投资的超额收益来源于看得比别人更深、更远，因此，在组合中需要给予优质个股足够的权重。   精控组合聚焦三大行业   如果说五维定价是选股的“火眼金睛”，那么组合管理就是控制风险的“安全屏障”。戴军将组合管理的重要性比喻为黑夜中行走的手电筒，虽然只能照到前方五六米，但最重要的是能提醒基金经理避开悬崖，不往市场演绎的极端方向走。   他将组合管理拆解为大类资产配置、行业配置和风格配置三个维度，核心原则是“不做单边押注，保持均衡适度”。   基于组合管理思维，在大类资产配置上，当股债比价出现极端情况时会做相应调整。在行业配置上，警惕单一行业过度拥挤的信号。例如，当某一行业板块成交额占全市场比重超过30%时，不再加仓。在风格配置上，平衡大小盘持仓，比如在小微盘股市盈率高达百倍的估值下，不再增加这类标的的仓位。   此外，在戴军的组合管理中，控制单一行业和个股的风险暴露也很重要。   行业配置层面，戴军主要将消费、医药、制造业作为核心布局领域。这三个行业不仅是他深耕多年的领域，也是他认为能够持续创造产业价值的赛道。他认为，复盘美股百年历史，真正能够持续创造价值的公司可能不到10%。比起面面俱到，聚焦自己能看懂、能研究透的领域，把握住关键少数更为重要。   个股权重配置上，戴军借鉴凯利公式
=*=*=*=*=*=
当前为第3/4页
下一页-上一页-
=*=*=*=*=*=
返回新闻列表
返回网站首页