收敛，但这标志着经济从“政策托底”向“内生增长”的常态回归，实际上为基于基本面的主动选股创造了更健康的环境。宏利基金也认为，过去几年，受内需复苏不及预期与行业产能过剩的双重影响，中国内地PPI持续处于负增长区间。而“反内卷”政策旨在改善过度竞争或产能过剩行业的供需平衡，有望从中长期推动企业盈利能力修复。在此背景下，联博基金从基本面发掘了部分机会，例如，他们认为，“出海”能力可能成为关键阿尔法来源之一。家电行业国内销售承压与海外出口转机的鲜明对比，是中国制造业全球竞争力提升的缩影。在国内复苏步调仍相对温和的背景下，能够成功拓展海外市场、融入全球产业链的企业，将受益于相对不受国内周期影响的增长曲线。此外，部分行业供给约束与需求升级并存，也凸显了投资机会。撇开短期有色金属的投机行情，以铝为代表的工业金属，其潜在的供需矛盾指向了特定领域的投资机会。同时，中国消费市场正在经历从总量到质量的升级，休闲旅游的强势复苏及游客对“本土化”“深度体验”的追求，揭示了服务业内部的新增长动力。宏利基金则认为，在“十五五”规划的推动下，中国经济具备多元增长路径。随着关税扰动逐步消退，中国市场将涌现多元投资机遇，重点聚焦五大领域：一是科技，二是制造业，三是可再生能源，四是医疗健康，五是新兴、小众、体验式消费领域。




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